大连港再战锦州港 一场控股权之战正在无声酝酿

　　“锦州港(600190.SH)将通过增资扩股等多种形式，吸收大连港成为锦州港股东，进而成为控股股东。”10月17日，大连港(2880.HK)一位高层对本报记者称。

　　9月初，大连港曾试图要约收购锦州港B股，却因交易条件未成熟，致使收购遇阻。据悉，此后大连港与锦州市有关方面又进行了多次沟通，并探讨了多种方式，最终双方认为定向增发最具可行性。

　　“大连港方面将以资产来认购这部分定向增发股权，以达到双方合作的目的。”知情人士透露，“同时，大连港也在考虑通过二级市场收购，虽然代价会很高，却体现出大连方面志在必得的决心。”

　　大连港方面之所以如此忠情锦州港，一方面与辽宁省港口资源的整合战略部署有关，另一方面则是发展形势所迫。

　　“过去，港口业曾有‘广大上青天’的说法，如今，营口港强势崛起，省内的竞争使得大连港很难进入国内港口业前五名。”大连海事大学世界经济研究所所长刘斌指出。

　　大连港和锦州港的战略合作，将形成双赢或多赢的局面。“锦州港和营口港距离沈阳经济圈不相上下，锦州港的差距在于客户开发和港口效率，与大连港的合作很可能提高锦州港对沈阳经济圈货源的吸引力，两港合作对营口港的威胁显而易见。因此，不排除营口港加入，最终形成三港合作的良性竞争局面。”刘斌分析说。

　　然而，事情的微妙之处在于，大连港试图入主的动机触及了东方集团底线，为是次并购平添了变数。一直以来，东方集团对锦州港的控制力就很弱，股改前东方集团持股比例不足30%，股改后，其持股比例下降到24.32%。

　　“张宏伟可能会采取多种手段保住控股地位。”有知情人士透露说，“因为仅2005年一年，锦州港就为东方集团提供近8000万元现金分红。随着锦州港业务的进一步发展，东方集团无疑可获取更多的投资回报。”

　　10月16日，接近锦州港的人士告诉记者，公司大股东拟将于近日提议召开股东大会，并修改公司章程。“修改公司章程，东方集团的一个重要的目的就是防止大连港控股锦州港。”

　　业内人士认为，东方集团通过这种方式付出的成本是最低的，可采用的方式也很多，“比如可以在章程中明确规定实行分级分期董事制度、绝对多数条款和设置‘毒丸计划’等。东方集团也可以选择在二级市场增持，只不过这个成本将要大很多。”

　　锦州港并购案最终以何种方式演变，还要看大连、锦州两地政府以及辽宁省政府的态度。不过可以肯定，谁能最后吃到锦州港这块肥肉都不会一帆风顺。或许，一场控股权之战正在无声酝酿。

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