中远航运：业绩提升源自运价高企和油价下跌

　　当前BDI(波罗的海干散货运输价格指数)的持续上扬并高位运行有效的支撑了国内航运企业的业绩提升，而中远航运也明显受益于此。公司回程货业务运价与BDI指数和集装箱航运指数水平密切相关，比如三季度BDI平均水平(3600点)环比二季度上涨44%，回程货运价环比大幅增长使三季度获得每股收益0.29元。随着主因运力释放不若预期迅速，供求矛盾逐步缓解，四季度为传统运输旺季，预计运价指数仍将保持在较高水平。因此公司的业绩仍将保持增长。

　　另外，公司在成本上也逐步获得缓解，主要是油价成本的下降。随着国际原油价格下跌，三季度，公司重油采购价格较上半年下降了0.36%。近期，国际原油价格仍继续下跌，特别是10月31日，纽约原油价格出现1年多来最大的跌幅，最低跌破每桶58美元，这无疑给公司带来了巨大的利好，虽然受时滞影响，成本的缓减效益还未有所体现，但是机构预计2007年公司燃油成本同比有望下降8%，EPS有望增加0.08元。综合运价高企和油价下跌的双双利好，公司一年的合理目标价位约9.15元，如果还要考虑公司所得税减免的因素，目标价将进一步提升。

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