招商轮船上市融资扩建油船队

　　目前，招商轮船的上市工作正在紧锣密鼓的进行中，但谁又能想象，几年后，这家国内最大的远洋油轮运输企业或许将面临“无船”招商的尴尬局面。 

　　未来几年，油轮的短缺，将严重影响招商轮船的正常经营。因此通过上市融资来购建油轮船队，对于招商轮船来讲已经不仅仅发展壮大的问题，甚至关系到公司的生存。不过，分析人士指出，即使公司顺利上市融资，油轮短缺的问题也很难有效解决。 

　　虽然公司的油轮业务在国内处于领先地位，但从国际上看，规模偏小，船龄较老，急需更新扩建。截止2006年上半年末平均船龄13.2年。 

　　与此同时，由于国际海事组织及各国政府对海洋环境的保护日益严格，世界各国达成共识，将于2010年之前淘汰单壳油轮，部分国家和地区允许通过船舶状况评估的单壳油轮继续营运，但最迟不得迟于2015年。而在招商轮船的船只构成中，单壳船占据多数。目前公司拥有6艘超级油轮(VLCC)，1艘苏伊士型油轮，7艘阿芙拉型油轮，其中双壳油轮4艘，单壳油轮10艘。其中5艘1987年交付的阿芙拉型单壳油轮最迟于2012年淘汰，其余5艘最迟于2015年淘汰。而据业内人士分析，2010年后，即使有部分国家允许公司单壳船继续营运，但公司油轮的活动范围也将受到限制，届时单壳油轮显然无法像普通油轮一样正常运营。因此，可以肯定的是，如果没有及时船只补充，招商轮船在未来几年内将会面临油轮运力短缺的困境。 

　　也正是为了解决这一难题，招商轮船决定上市融资，希望通过募集资金来购建新的油轮船队。不过，分析人士认为，即使招商轮船能够成功融资，要从根本解决船只短缺的问题依然面临不小麻烦。 

　　据中信建投分析师钱宏伟介绍，未来四年，公司计划投资84.46亿元，新增油轮14艘。但这14艘的计划中，只有5艘取得了订单得到落实，其中3艘阿芙拉油轮交船时间分别是2007年12月底、2008年1月和3月底以前，2艘超级油轮交船时间分别为2009年3月底和12月底以前。而至于剩下的9艘油轮的购买，则并不是那么容易。 

　　据了解，由于目前国际油船处于更新高峰期，全球主要造船厂船台供应日趋紧张，未来几年的生产订单几乎全部饱满，很难接受新的订单，因此招商轮船能否按时添置存在较大不确定性。 

　　对此，公司方面承认，油轮船队购建的确存在不确定性，也将对公司的业绩产生一定影响。作为对策，公司表示将根据油轮市场情况，选择合适时机，订造新船或从市场上购买二手油轮，力争按原计划完成油轮船队的扩建。 

　　但又有分析师指出，由于新造能力的紧张以及单壳船淘汰高峰的到来，二手船价格已经开始高企，并且呈快速上涨的趋势，高价购买二手船显然得不偿失。     

　　[链接]关于招商轮船

　　2004年11月，招商局轮船(招商轮船的大股东)与中石化集团、中化集团、中远集团和中海油集团等4家公司签署协议，约定招商局轮船以其拥有的船舶资产，其余4家发起人以人民币现金出资发起设立招商轮船公司。

　　招商局集团直接持有招商局轮船100%的股份，是招商轮船的实际控制人。招商轮船发行12亿A股后，大股东招商局轮船的持股比例将从83.13%下降至54.07%，仍占绝对控股地位。

　　招商轮船目前从事的业务均为远洋运输业，主要货种为原油、液化天然气、煤炭、铁矿石、粮食、铝土等。公司拥有远洋油轮运力256万载重吨，占国内远洋油轮运力的28.2%，是目前国内运力最大的远洋油运公司。

　　业绩亮点：未来三年油轮运力翻番

　　招商轮船现有船队平均船龄为13.2年，14艘油轮中有4艘双壳船，其余10艘均为单壳船。 

　　未来三年，公司计划新增超级油轮6艘，苏伊士型油轮2艘，阿芙拉型油轮6艘，在2010年实现油轮运力翻番，达到531万载重吨。

　　2006年上半年，公司主营业务收入中来自中化集团和中石化集团的收入占油轮总收入的比重分别是21.7%和6%。

咨询热线：13651105957

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