中国钢铁业主宰散货运输　

　
图：散货船东对盈亏平衡点3000点已心中有数，更何况BDI在9589点，未来两年依旧是散货航运的美好时光　

　　6月30日，伦敦波罗的海综合运费指数(BDI)公布指数是9589点，下跌了10点，跌幅在0.1%。若与BDI今年5月20日创下最高纪录11793点相比，相差2204点，跌幅逾二成。与去年底收市价9143相比，上升4.9%。

　　综观今年上半年BDI表现，有四点是值得注意：一是指数由去年全面疯狂转为个别细项指数疯狂，特别是海岬型(BCI)；二是干散货运输市场是整体基本需求大于供应，运力低于运量；三是个别指数运费升幅大于货价，指数长期处于高位震荡；四是新兴国家成为国际航运市场需求重要因素。

　　由发达国转向发展国

　　全球经济增长的重心由发达国家转向发展国家，对于全球货物流向产生了重要的变化，这个变化不仅体现贸易量的增加，更体现为运输距离的变化，航程远程化趋势日益明显。上半年最大焦点是中国钢铁产业几乎主宰了国际散装干货船市场的走势，中国粗钢产量每年以5─6千万吨增加，矿砂进口量每年新增6─7千万吨，对散装干货船吨的需求量的增加功不可没。4月份中国进口矿砂再创新高达4285万吨，比上年同期巨幅增加960万吨，增长28%，比前个月增加470万吨，增长20%，今年4个月累积进口达1.535亿吨，比去年同期增长15%。中国矿砂贸易商对未来矿砂价格上涨之预期心理，从3月底开始疯狂大量进口矿砂囤积，矿砂供应商及进口商积极订租大量海岬型船只，以配合抢运矿砂，致大量海岬型船只涌入巴西与澳洲港口装货，引起消化不良，船只严重滞港，巴西主要矿砂出口港约须等候1个月。

　　一周扫逾17艘海岬船

　　5月中旬中国矿砂卸港港区堆料场堆放矿砂近8千多万吨的历史纪录，致港区堆场爆满，比正常堆放量4千多万吨超过1倍，影响到港船只卸货，造成船只滞港延长。

　　为避免被外界误解中国矿砂需求大增，中国当局已采取强硬手段管控不合理矿砂进口，要求进口商依实际需求量进口，若故意投机而严重干扰市场，将取消进口资格，同时，为加速疏通港口堆料场，发改委提高货场租金4倍，以吓阻投机行为。受中国抢运囤积矿砂事件，澳洲矿砂供应商必和必拓(BHP)在5月中旬曾一星期内狂扫逾17艘海岬型船以承运矿砂至中国，震撼市场而引爆航市价格急速暴涨一飞冲天。尤其巴西矿砂至中国运费急速飙涨至历史天价逼近每立方吨110美元，相较澳洲矿砂至中国运费同期超越每立方吨50美元，此幅度差价已为澳洲矿商必和必拓及力拓矿业(Rio Tinto)有利争取澳洲矿砂至中国运费溢价之优势。

　　新兴国家似乎不受美国次级房贷风暴的冲击，凭借内部强劲内需所带动，经济表现依然亮丽，强劲内需带动钢材消耗量持续大幅增加，使国际钢铁市场供不应求，激励钢价持续飙高，各国为纾缓国内吃紧钢材供应及抑制高涨价格，纷纷降低钢材进口税或提高出口税。另今年4月起国际炼钢原料价格大幅调涨，致钢铁业炼钢成本大幅升高，为避免侵蚀盈利，各钢厂纷纷表示近期为反应原料成本高涨将大幅调高钢价，届时下游厂商是否能承受或转嫁给消费者，高钢价是否会冲击钢铁市场购买意愿，有待后续观察。

　　虽然伦敦克拉克森报道未来新船交船量出现巨幅增长，惟近期传闻中国及韩国二线船厂因缺乏技术工人、造船原料价格飙涨、船舶配套设备缺货等导致交船滞延，船厂无法获得银行给予出具Refund担保，买方无法获得银行出具Payment担保，致不少已签署订单被取消。据了解，二线船厂所接订单大多较小型船，应该对海岬型船及巴拿马型船订单冲击有限。因散装船市场行情表现突出远优于油轮市场，加上国际船舶法规限定单壳油轮于2010年不得营运，鼓励单壳油轮选择改装为散装干货船，原预计逾70艘以上将改装，惟因改装船厂技术无法解决设计问题，致改装进度迟延，迄今仅个位数完工，且船况不理想，租方接受度不高，以及油轮市场今年好转，欲改装单壳油轮又重返营运，故单壳油轮改装为散装干货船进度及效益不如预期，对今年市场船吨供给增加量应属有限。

　　运价指数迭创新高

　　波罗的海综合运费指数(BDI)、海岬型船运费指数(BCI)、巴拿马极限型船运费指数(BPI)、大灵便型船运费指数(BSI)及灵便型船运费指数(BHI)等变动趋势，反映了上半年情况。

　　由于中国钢厂与澳洲矿砂供应商间对今年度矿砂合约价调涨仍未达成共识，使中国矿砂进口商转向运距较远的巴西及南非进口矿砂，以及中国矿砂进口商预期矿砂有涨价空间，于是疯狂囤积，不仅造成巴西矿砂出口港严重塞港，同时，也造成卸港堆料场回堵不通，抵港船只货卸不下来，因而冻结不少船只，导致市场海岬型船吨供不应求，加上远期运费协议(FFA)炒家趁机哄抬作价，引发海岬型运费指数(BCI)自3月底一路往上冲，尤其在5月份涨势更加凌厉，指数再度改写历史新高纪录，5月中下旬中国当局出面干预囤积行为，使投机气焰稍为收敛，涨势暂歇，惟仅维持数日休息，5月底凶猛涨势再起。此波由海岬型船领衔展开多头攻势，其他型船市场也同步受到激励，巴拿马型船市场受到矿砂拆成超巴拿马型船分运效应的带动下，航市需求巴拿马型船吨突增，加上原油价格持续飙涨带动煤炭需求旺盛，煤炭海运量陆续涌现，不巧澳洲昆士兰区及印尼等煤炭出口港遭逢洪水肆虐，船只滞港严重，加剧船只供应不足之缺口扩大，助长市场上涨火力。

　　炒家推波　易涨难跌

　　巴拿马型运费指数(BPI)自4月初展开反弹攻势，一路上涨，5月中旬指数也再度改写新高纪录。5月下旬受到海岬型船市场涨势暂歇的拖累，指数小幅拉回，5月底又回涨。大灵便型及灵便型船市场主要仰赖次要大宗散装海运货载，近年来受到全球新兴经济体强劲内需带动钢材、化肥、水泥和林产品、谷类需求激增，相较于大灵便型以下船吨增加相当有限，使灵便型船市场行情获得强有力支撑且稳健上扬，同时，受到大型船市场行情持续飙高，小型船也受到极大鼓励，增添小型船市场行情上涨动能。

　　BDI受到海岬型船、巴拿马型船及大灵便型船等市场运费次指数强劲涨势所激励，同步自3月底一路往上冲高，5月中旬再度改写历史新纪录，稍后虽中国当局注意矿砂囤积事件，使抢运风潮暂时停止。

　　自3月底BDI指数从低档7619点后反弹扶摇直上，在5月中旬再度突破去年11月中旬所创下历史高点，涨势依旧气势如虹，至5月下旬再创历史新高11793，涨幅达55%。虽经数日停火后，海岬型船市场再度出现猛烈攻势，5月底指数BDI再度上攻，6月上旬攻上11623点，最近市场表现呈现易涨难跌的格局。

　　BCI6月上旬涨97%

　　BCI自3月下旬波段低档9894点后，出现强劲反弹，一路涨势凌厉。在5月中旬轻取去年11月中旬历史高点，继续强势上攻，虽曾因中国当局关切囤积而出现短暂中止攻势，随后涨势再度引爆，指数再度往向挺升，6月上旬续攻飙涨至19488点，涨幅达97%，近日将会突破2万点。

　　BPI指数在4月初低档7546点徘徊后，受到海岬型船市场急速上涨的拉抬效应，出现止跌反弹，随后与海岬型船同步持续上涨，在5月下旬指数再度刷新去年11月中旬历史纪录，随后虽曾受海岬型船市场暂停攻势的拖累，指数同步反转回档，至5月底海岬型市场涨声再起，BPI指数跌幅缩小，6月初受到海岬型船的激励，出现反弹，6月上旬涨到9970点，涨幅达32%。

　　受到大船市场领先强劲反弹后，BSI及BHI指数也于4月上旬止跌反弹，惟指数无法如大船于5月中旬纷纷打破去年10月底历史新高，BSI至5月中下旬抵近期波段高档6743点，涨幅为44.6%，BHI近期波段高档3407点，涨幅为47%，5月下旬受到大船市场反转下跌的拖累，小型船指数应声下挫，虽然5月底大船止跌急速上冲，惟小船仍未受到激励上扬而续向下修正，6月上旬BSI止跌反弹，指数拉回至6288点，BHI跌幅缩小，下修至3237点。

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