油价红利效应递减 航运航空等竞争或加剧

　　本计价周期以来，国际油价在美元汇率持续走高，全球石油供应仍显过剩等因素的影响下，继续呈现出震荡下滑走势。油价持续下跌将显著影响交运、物流等行业运营成本，但随着油价进一步下跌，其对相关行业利好的边际效应或出现递减趋势。业内人士认为，成本的降低会吸引更多投资者进入相关行业，将加剧行业竞争。此外，原油价格往往是经济活力的一个重要指标，油价大幅下跌或许意味着经济通缩风险加大，相关子行业的市场需求因此可能将受到抑制，从而影响企业收益水平。
　　部分行业竞争料加剧
　　油价暴跌将对以航空、航运为主的“耗油”大户产生直接性的刺激。根据国际航协最新预测，2015年航空业平均燃油成本将在99美元/桶上下，总燃油支出占航空业总成本的26%。
　　不过，低油价的利好或需要一段时间才能显现出来。由于多数公司都做了套期保值，油价短期内快速下跌将对冲低油价带来的一部分利好。此外，随着运营成本大幅度降低，这些行业也将吸引更多投资者加入。一些航空航运公司会趁低油价时增加运力，市场竞争将会加剧，或将影响企业收入水平。
　　不过航空航运下属子行业情况略有不同。客运方面，2015年航空客运量有望增长7%，远高于过去20年以来5.5%的增长水平。而货运方面自2011年以来一直呈疲软态势且竞争日益激烈。相比于货运业，客运行业将更多从油价下跌中获益。
　　航运方面，上海国际航运中心研究员韩军表示，油价下跌带来成本下降，将显著利好散货运输。而集运行业则有所不同，在成本降低的情况下，有些大公司会通过采取积极扩张运力、降低运费等策略来扩张市场份额，行业或呈现分化趋势，大公司由于成本和管理的一系列优势将出现强者恒强的局面，中小集运企业将面临压力。

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