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John Fredriksen旗下的前线航运(Frontline)已全额清偿发行的可转换债券,终结萦绕其多年的债务问题。
该公司表示将对2.25亿美元的可转债执行清偿,待这一障碍移除后,它或会与兄弟公司Frontline 2012落实众所期待的合并计划。
就在Frontline债券到期的“大日子”里,投行Pareto Securities的分析师将其对该公司的评级上调至“持有”(hold)。
该分析师在发给客户的报告中写道,“持债人将获得全额清偿,摆在两年前谁会料到这样一步?”“至此,(几乎)所有Frontline的剩余欠债就只有Ship Finance的租赁债务。对此,我们认为其中一些应被转换成股权,以降低盈亏平衡点并提高资产净值。”
“如今油轮市场正趋于鼎盛, 而Frontline手中恰好握有14艘平均14年船龄的VLCC,应景得有些匪夷所思。”
“如果加之兄弟公司FRNT 2012的新船订单和相关市值,它即可成为一家多元发展的油轮巨擎。”
Haavaldsen指出,Fredriksen内部针对这些可转债,肯定测算过多种偿还方案,其中全额现金清偿应该不属于它在2年前的上策。
“华丽转身”成为油轮巨头
Haavaldsen称,上述偿债事宜告结后,该公司将可继续追寻目标,以“将Frontline重塑为领先的油轮公司。”
“尽管基于目前的油轮租金、经纪行报价以及燃油成本,14年船龄的VLCC已属‘黄金标配'.但我们认为,要想达到上述目标,实施一定的船队翻新也非常必要。”
“而这一方面,只需与Frontline 2012合并即可实现,并让Fredriksen在几乎一夜间,获得一家多元发展的美国上市油轮巨擎。”
北方证券(Arctic Securities)分析师Erik Nikolai Stavseth也表示,本轮偿债计划“将为该公司管理层消除心头一患。”
“但Frontline仍对Ship Finance负有大量债务。就此,最敏感的问题则是该公司会否继续增发新股。”
“该公司目前的股价相对资产净值溢价显着,增发新股将会进一步推高市值,同时让Frontline更有机会清偿对SFL的债务。”
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