航运股暴涨700% 特朗普效应发酵

　　近几日不管是美股还是A股，市场中出现一个新的风口--航运板块。周三美股航运股继续暴涨，多只股票涨幅超100%。板块自特朗普当选总统后就持续暴涨，分析人士称监管上的放松可能导致大宗商品(例如煤矿)的运输量增长。

　　在美国交易的中小型海运股疯涨第二日，多只股票仍然以超过100%的幅度增长，Sino-Global Shipping America(SINO)上涨178%，Diana Containerships(DCIX)上涨109%，Globus Maritime(GLBS)上涨188%。

　　在上周特朗普意外当选美国总统后，美股中小型航运股经历一轮疯狂暴涨。多只航运股在昨天的交易日中已单日暴涨近100%，今日则延续了这种涨势。

　　据悉，希腊散装航运股DryShips Inc.最近一周狂飙2100%，从一周前的4.56美元一度涨超100美金，其股价的异常波动使那斯达克交易所下令暂停交易，直到公司方面能对股价激烈的波动提出解释为止。

　　其他数只航运股均也均在这几日以堪称可怕的涨幅狂飙，Globus Maritime(GLBS)上涨超700%，Sino-Global Shipping America(SINO)上涨超600%。

　　特朗普当选后中小航运股一系列的疯长某种程度上是货运恢复、船只报废及市场乐观情绪三者的综合。

　　数据显示，全球航运正在缓慢恢复中。截止15日为止，波罗的海干散指数(BDI)指数已经升至1084点，指数处于2015年8月以来的高位，处在盈亏平衡点附近。市场分析显示，近期大宗商品价格反弹，传统的需求旺季到来，叠加供给端的优化，使得航运业的境况正逐渐好转。

　　航运研究公司Drewry分析师Rahul Sharan表示：“运输业已经触底，市场正在缓慢的复苏。对原材料的消耗伴随着贸易路线的改变将使得吨/英里收入增加。”

　　富国银行分析师Michael Webber指出，这种疯狂表现是暂时的，很快就将发生反转。

　　1. 特朗普当选后的资产轮动：特朗普当选后，交易更多进入高风险的、能源相关的资产的趋势正在持续。

　　2. 交易价格已形成“内生循环”：虽然波罗的海干散指数不断攀升，海岬型船(Capesize)利率甚至已飙升38%至16,400美元/天，高于目前大多数船运公司的现金盈亏平衡点。但事实上，并没有相应的基本面来予以支撑。虽然潜在的特朗普煤矿贸易和上涨的钢铁价格的确可能为上涨提供动能，但我们认为这两个理由均被夸大了。

　　对于DryShips (上涨1501%), Diana Containerships (上涨 178%), and Euroseas (上涨 267%)等行业巨头，我们发现专注散户的交易平台占据了超过53%的交易量。简而言之，我们发现在近期航运业的走势中存在一个小型的趋势交易“良性循环”，其中包括：

　　a. 一个新的、正面的主题事件(特朗普胜选)作为导火索；

　　b. 推动散户投资者进行空头回补和风险偏好回升；

　　c. 再导致更多的空口回补、动量交易，尤其是在已长期萧条的干散货部分。

　　3. 我们认为，这种小型航运股的疯狂表现是暂时的，走势很快将发生反转。

　　为什么航运股出现集体上涨？

　　航运股出现不寻常的飙涨主要归结于一系列因素：比如人们认为川普的财政主张可能会导致政府支出的增加，从而提高通胀；全球海运市场供需行情的“晴雨表”——波罗的海干散货指数持续回暖；铁矿石和煤炭需求上升，大宗商品价格回升；空头逼仓。

　　大宗商品“晴雨表”BDI近期进入了加速上涨通道，该指数近两个月累计上涨30%。11月11日，BDI突破千点大关收于1045点，创今年以来新高，这也是其于16个月以来首次站上1000点。11月14日该指数再度上扬至1065点，刷新年内高位。

　　还有一个因素就是前段时间宣布破产的韩进海运，资产得到出售。韩国第一大集装箱运输企业的破产，大大降低了海运行业的竞争力，海运费率得到大幅提升。

　　分析预计干散货市场明后两年运力基本没有增长，行业供求将迎来边际改善。集运市场明后两年整体的名义供给增长仍有压力，但行业发生了较大变化，出现较多的兼并重组，市场参与者减少，集中度提升，在普遍亏损的情况下更容易达成默契控制运力，带来行业结构性复苏。

　　一般12、1月是航运旺季，特朗普上台、大宗品价格持续上涨会带来需求预期的波动，这些因素产生共振，可能会带来短期运价暴涨，如果年化计算，运价波动的利润弹性非常大。

　　总体来看，近期BI、沿海运价连续上涨，集运公司集中度大幅提升，引发市场对航运业复苏的预期，当前集运和干散货子行业正处于复苏的前夜。

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