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中国港口上市企业2016年中期业绩陆续发布，就营业收入和归属于上市企业股东净利润(净利润)两项业绩指标而言，港口企业已显“力不从心”。一季度，中国港口企业整体已出现“走下坡路”的端倪，综合上半年，营收和净利润负增长的港口企业超过半数，下降幅度进一步加大。
港口业绩乏善可陈，主要受吞吐量低迷影响。国家统计局和交通运输部统计数据显示，上半年，全国规模以上港口完成货物吞吐量58.03亿吨，同比增长2.2%，增速同比放缓0.6个百分点。其中，沿海港口完成40.09亿吨，同比增长1.7%；内河港口完成17.94亿吨，同比增长3.2%。
目前来看，港口仅依靠自然吞吐量已很难实现盈利增长，此外相邻港口间的竞争态势亦加剧。在政策和资本层面主导的区域港口资源整合之外，一些中国港口企业也致力于综合物流和港口金融等多元发展，并取得亮眼业绩。珠海港和青岛港半年净利增幅同比分别为46.67%和10.4%，可圈可点。
盈利负增长扩围
就营业收入而言，去年上半年排名前十的港口企业依旧维持优势，在今年同期仅出现位次变化。但从整体来看，今年排名前十的港口企业共实现营业收入548.56亿元(去年同期同口径为547.39亿元)。
上半年，上港集团、宁波港依旧占据榜首、榜眼位置，但增速明显放缓，宁波港营收首次负增长，同比下降2.58%至83.83亿元。大连港则逆势上行，与去年同期排名第3位的天津港位次对调，实现营业收入64.80亿元，同比大幅增长58.12%。天津港和青岛港分列第4、5位，分别实现营业收入59.54亿元和41.21亿元。
公共码头运营商招商局港口上半年营业收入同比小幅下降5.71%至32.88亿元，位次仍居第6位，保持不变。秦港股份则主要受干散货运输市场形势低迷和中国煤炭运输调整影响，排名降2位至第9位。南方沿海港口厦门港务和唐山港因吞吐量增长明显，营业收入同比分别增长11.57%和11.77%，排名各上升1位(见图1)。
净利润排名方面，上港集团和招商局港口依旧分别以29.17亿元和14.44亿元的净利润位居前两位，青岛港依靠多元业务发展净利同比增长10%盈利12亿元，排名上升2位跻身前三。宁波港和中远海运港口(01199.HK，原中远太平洋)净利则有所萎缩，排名各下降1位至第4、5位。
天津港、唐山港、深赤湾A、北部湾港和大连港分别以6.49亿元、6.34亿元、2.66亿元、2.64亿元和2.21亿元的净利润，位列第6～10位。受干散货运输市场整体低迷影响，秦港股份和营口港主营业务盈利受损，净利润排名滑出前十。
不容忽视的是，其中6席净利润呈现负增长，招商局港口、宁波港、大连港和营口港净利润同比降幅超20%。同口径来看，去年上半年净利排名前十位港口企业共盈利120.90亿元，上半年仅为99.20亿元，同比下降17.95%(见图2)。
环渤海港口大陨落
从区域来看，长三角、环渤海依然聚集了绝大多数优势海港，上半年营收和净利排名前六位企业悉数坐落于长三角和环渤海；珠三角在港口业整合大潮中迎头赶上，珠海港、深赤湾、北部湾港净利润均实现正增长。
尽管拥有大港优势，环渤海港口还是因倚重单一业态发展，整体净利润下滑明显。环渤海港口群是重要的煤炭和铁矿石等大宗散货的吞吐集地，散运市场持续低迷，主营散货吞吐的港口业绩落寞无比。
交通运输部数据显示，上半年，环渤海港口合计发运煤炭为2.79亿吨，同比减少近1000万吨。受“北煤南运”通道增加、周边港口竞争加剧等多重因素影响，与大秦线配套的秦皇岛港、曹妃甸港等主要煤炭下水港口吞吐量出现大幅下降，合计发运煤炭1.24亿吨，同比减少近6000万吨。
受此影响，秦港股份业绩下滑惊人，上半年营业收入同比下降31%至23.88亿元，净利润更是大幅下滑85%至1.37亿元，毛利率也由去年同期的44.18%降至24.71%；因煤炭、粮食吞吐量同比减少，锦州港(600190.SH)营业收入同比下降15.78%至9.98亿元，扣非净利润421万元，同比暴跌94.3%，毛利率同比下降14.89%；日照港(600017.SH)和营口港净利润同比分别下降29%和31%；受干散货吞吐量影响，天津港营业收入同比降幅也超过30%。
但也有幸免于难者，上半年唐山港货物吞吐量大幅增长24%，完成全年预算目标的 55.97%；加之创新管理和成本管控，实现营业收入 28.52亿元，同比增长 11.77%；净利润达到6.34亿元，同比增长10.89%。
青岛港上半年业绩表现令人瞩目，不同于其他环渤海港口，青岛港业态发展多元，集装箱、液化品、煤炭矿石均有涉及。此外，其在全程物流和金融服务等“智慧经济”建设方面贡献颇大。上半年，青岛港营收和净利均实现两位数增长。
珠三角港口在追赶
上半年，珠三角地区港口企业业绩亮点纷呈。珠海地区的珠海港推进旗下珠海港本港、云浮新港、梧州港务的业务，在港口物流板块继续深化转型，利用西江龙头区位优势，大力拓展西江流域多式联运业务。与此同时，珠海港还拓展能源板块，借力资本市场，发行公司债筹资，加快全国产业布局，多点开花。珠海港上半年实现净利润7292.80万元，同比大幅增长46.47%。
地处珠海主营石化液货的恒基达鑫(002492.SZ)同样取得向好业绩，在营业收入同比增长52%的基础上，净利润同比增幅高达118%，主营业务毛利率增至48.38%。
上半年，华南区域主要集装箱港口吞吐量同比下降2.7%，其中深圳港完成集装箱吞吐量1143.6万TEU，同比下降1.2%。在大环境不利的情况下，深赤湾争取新航线以弥补联盟调整的影响，并推动物流服务升级，发展驳船业务以吸引腹地货源，珠三角中转箱量同比增长9.7%。上半年，深赤湾实现营业收入9.05亿元，同比增长2.73%；净利润 2.67 亿元，同比增长 10.15%。盐田港实现营收和净利正增长，上半年其毛利率进一步增至55.96%。
经营厦门港的厦门港务业绩较为稳定，上半年实现营业收入 38.11亿元，同比增长11.57%；净利润8302.05万元，同比下降8.87%。
在珠三角地区，广州港是目前尚未上市的港口企业。前7月，广州港集团完成货物吞吐量2.33亿吨，同比增长3.6%；完成集装箱吞吐量884.6万TEU，同比增长5.4%。据悉，目前广州港股份公司上市工作正稳步推进，有望明年完成。广州港上市后，将可整合周边港口资源。此外，整合资源后珠三角内部运输成本更低，内地贸易进出口企业未必再会通过香港在珠三角腹地运输，香港港口业务将受到一定程度冲击。
整体来看，珠三角港口相较长三角和环渤海港口仍有一定差距。珠三角港口资源的规划和分工仍以行政区概念配置资源，没有做到优势互补，甚至存在重复建设和恶性竞争。去年下半年以来，伴随着港口行业整合的趋势，加之国家政策对珠三角地区的关注和倾斜，珠三角港口启动内外部整合，珠三角港口群势起。
泛珠三角区域的北部湾港是南方港口整合动作最快的上市企业。目前，北部湾港拟通过资产置换方式，将钦州港、防城港港、北海港优质港口泊位资产整体上市，借助资本市场推进战略性重组。
长三角港口牵制竞争
上港集团和宁波港是长三角地区彼此进行牵制竞争的集装箱大港。受航运低迷影响，两家港口企业净利润均呈现回落。而在去年中期以前，沪甬两大集装箱大港还保持正向增长。
目前来看，宁波港散货装卸量已超越上海港，但集装箱吞吐量依然存有差距。上半年，上港集团母港集装箱吞吐量1789.2万TEU，同比下降0.8%；母港完成货物吞吐量2.49亿吨，同比下降2.6%。上半年，宁波港集装箱吞吐量1164.7万TEU，同比增长3.1%；完成货物吞吐量2.6亿吨，同比下降4.5%。
作为国内主力港口，中国港口企业的资源整合最早是从上港集团和宁波港开始。一直以来，上港集团通过其长江战略，向长江沿线港口进行投资扩张。去年，上港集团完成对锦江航运的股权划转，上海地区港航资源进一步得到整合。宁波港则是历经一年时间，完成对舟山港的一系列行政和资本整合，8月30日，宁波港公告拟将注册名称变更为“宁波舟山港股份有限公司”(宁波舟山港)，宁波舟山港实现实质性“一体化”。
从集装箱码头来看，上海洋山港区是宁波舟山港的最大竞争港口。作为上海国际航运中心的重要港口，洋山港区开港十年，东方大港的国际枢纽作用已渐显。“十三五”期间，洋山港区将进一步扩充航线，国际货物中转比例由现在的10%以上提高到20%，水水中转比例将超过50%。
对宁波港而言，其发展的最大动力便自来与舟山港整合的协同效益。浙江港航业人士认为，目前上海港约90%的货源来自长三角地区，宁波跨海大桥通车后，相同到港距离的情况下，宁波港将具有绝对的成本优势，基于经济原则，会有更多货物选择从宁波舟山港出海，两港整合后，成本和资源的优势将进一步突出。
内河港口分化明显
内河港口方面，业绩分化明显。中国最大内河港上市企业——重庆港九(600279.SH)业绩持续下滑，上半年营业收入和净利润同比分别下降25%和16%至6.69亿元和3487万元；以阳逻港为基地的中国基建港口(08233.HK)得益于综合物流业务及港口、租赁业务，营业收入有小幅增长，但因集装箱吞吐量减少，致主营业务盈利负增长，盈利同比大幅下跌65%。
长江中上游流域的武汉和重庆港口吞吐量，多源自本地及转运货物。经济超低速增长，内河港口面临相邻港口削减费率抢占市场占有率的竞争，以致吞吐量下降明显。
而位于长江下游的南京港(002040.SZ)开始慢慢摆脱低迷态势，上半年，营收和净利同比分别增长21%和38%。南京港主要装卸货种包括原油、成品油和液体化工品，在航运整体低迷之下，以油运为主的液化品运输可谓“天空中最亮的星”，上半年南京港主营业务的毛利率也由去年同期的37.16%强势增至47.20%。
7月份，长江南京以下12.5米深水航道初通南京，5万吨级海轮可直抵南京港。此种背景下，南京港向集装箱港进发，在资本市场购买控股股东持有的龙潭集装箱有限公司股权。
公共码头运营商整合出海
两家公共码头运营商，伴随着中国航运央企“四变二”的战略重整，于上半年经历了“更名换面”，全面聚焦和转型发展成为专业的港口和码头营运商。6月3日，招商局国际正式更名为“招商局港口”；7月22日，中远太平洋更名“中远海运港口”。
从业绩来看，上半年中远海运港口实现营业收入2.75亿美元，同比微跌0.6%。虽然收入微跌，但由于部分控股码头的营运效益显著提升，带动毛利上升4.1%至1.07亿美元，毛利率上升1.7个百分点至39.0%。公司股权持有人应占利润同比下跌8.1%至1.72亿美元，不计入出售佛罗伦货箱全部已发行股份溢利及期内利润，公司股权持有人应占利润同比下跌23.0%至1.06亿美元。
上半年，招商局港口收入同比下跌5.7%至38.47亿港元，港口业务收入下降5.86%至36.46亿港元。但受投资中集集团业绩拖累，净利同比下降39.2%至16.9亿港元，其中港口核心业务净利同比下跌14.3%至20.67亿港元。
作为中国央企层面的公共码头服务商，中远海运港口和招商局港口凭借集团优势，在巩固大中华地区码头业务的同时，逐步加快全球化战略，通过资本运作方式进行股权布局。
香港证交所上市的长江和记实业有限公司(长和)下属港口企业——和记港口集团有限公司(和记港口)是全球最大的集装箱港口运营商。最新消息称，和记港口巴基斯坦卡拉奇港口项目将于年底前投运，年吞吐量将增至100万TEU。长和的港口业务包括和记港口和和记港口信托。上半年，和记港口信托实现营业收入56.89亿港元，同比下降6.4%；税后净利润14.25亿港元，同比增长15%；归属于所有者净利润8.98亿港元，同比大幅增长31%。
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