中国财团洽购德国第五大货运机场

　　想象一下，如果你拥有一个巨大的购物商城，人们要在这里呆上好几个小时，这些人相对比较富裕，可能因为要去旅游、探亲，心情都还不错，愿意在这里买买买。更好的是，这些购物中心的数量受到严格控制，意味着这个行业属于垄断性质，这也难怪现在购买机场成为一股新的投资热潮。

　　法兰克福哈恩机场由于连续多年亏损和经营不善，目前正与来自中国的两家财团谈判出售事宜。如果收购成功，这将是中国投资者买下的第三家德国机场。

　　哈恩机场位于法兰克福市西南110公里处，主要运营廉价航空及货运业务，基地航空公司包括瑞安航空Ryanair Airlines，到达城市主要为欧洲旅游城市。机场82.5%的股权属于莱茵兰-普法尔茨州，其余17.5%的股权则属于黑森州。

　　2015年该机场亏损达1600万欧元，主要原因在于国航旗下的中国国际货运航空公司和海航旗下的扬子江快运撤出该机场，转移至法兰克福和慕尼黑机场，导致机场的货运量大幅下降。相比于货运，该机场去年运输旅客270万，较2014年增长9%。

　　2014年，该机场亏损达到史无前例的4520万欧元。为了止血，州政府变卖机场附近的土地，但是由于两家中国货运公司的突然撤离变的于事无补。为了甩掉这个烫手山芋，减轻财政负担，州政府从去年开始寻找“接盘侠”。

　　根据德国媒体报道，两家机构一家是河南民航发展投资有限公司等组成的财团，该公司注册资本为60亿元，投资方为河南省政府。郑州机场在2013年就与哈恩机场开展货运合作，目前每周有一个货运航班。另一个潜在投标者与德国快运巨头DHL和京东有关，后者希望寻求其成为货运中心。

　　在此之前，两家中国民营公司收购了两座德国机场。2007年，林德国际物流集团出资10亿元买下德国北部的帕希姆国际机场。2014年，主业为医疗健康、文化教育的中国普仁集团买下宣布破产的德国吕贝克机场。

　　“一国经济发展的不同水平、增长潜力与规模将对民航业跨国投资产生影响。一些欧洲发达国家的基础设施建设，其自身经营规模的增长空间并不大，中国企业的收购，主要在于与国内市场的联动发展和资产自身的保值增值作用。”投行业务分析师高安妮告诉界面新闻记者。

　　机场的收入来源主要分为两方面，第一是来自于航空公司，包括起降费用等，第二是来自于旅客，包括停车费、购物以及酒店等服务。相比于运营收费公路等基础设施，机场运营更为灵活，可以同时运用多种杠杆，包括减少基建费用，解雇员工，提高停车费等。

　　但不是所有的机场都能成为潜在的收购对象，机场对于人流和货流的要求很高，如果机场能够靠近首都或者经济文化中心，往往会受到格外的青睐。上个月，彭博社报道，海航集团在收购伦敦城市机场(London City Airport)的竞标中输给国外财团。

　　民航业投资具有高门槛、资本密集的特点。虽然我国的机场集团和航空公司经过几十年的发展已经积累了一定的运营经验，但是资金实力并不足以支撑如此大笔的跨国并购，自身的资本规模因素很大程度上直接制约着投资的效率，这也是当前机场集团对外投资较少的重要原因。

　　“在国家和各地‘一带一路’政策的扶持下，企业海外投资具有保底收益和杠杆作用。比如各地开通国际航线均有地方财政的补贴，地方海外投资也有获得贷款支持的可能，在金融租赁等创新工具上也逐渐兴起完善。”高安妮说。

　　2015年，由山东高速集团有限公司等中国企业组成的投资方——“共生”集团以3.08亿欧元收购法国政府持有的图卢兹机场49.99%股份的交易，并且获得通过。图卢兹是法国第四大城市，图卢兹机场是法国第六大机场，同时也是空客的总部所在地。

　　“从战略的层面，对外投资的目的应该可以直接支持企业的长期发展，以带来核心竞争力的提升。从能力层面，对于投资企业来说，应充分考虑分析该投资活动是否与企业的资金实力、管理能力和客户战略、人才储备等多种因素国际化速度相适应。”高安妮表示。

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