经济苦寒航空业缘何不冷？

　　爱尔兰当地时间6月4日落幕的国际航空运输协会(IATA)2016 年年会上，航空业交出了一份漂亮的预期报告。IATA预计称2016年全球航空运输业净利润将提升至394亿美元，高于之前363亿美元的预测;行业收入将高达7090亿美元，净利润率也将达到5.6%。年会上，IATA理事长兼首席执行官汤彦麟(TonyTyler)虽提到了当前低迷的宏观经济环境对航空业增长的负面影响，但他仍认为目前全球航空业迎来了最好的发展时机。

　　无论是利润预期还是汤彦麟对行业发展前景的自信，都与其他很多行业拿着“暗淡”利润表“抱怨”全球经济发展低迷掣肘形成了明显对比。

　　低油价的提振

　　航空业对发展前景的自信，源于持续低位的能源价格。因其降低了航空运行成本，这恰与全球经济不景气带来的行业掣肘作用力形成对冲，使全球航空业得以在经济严寒背景下还能实现较好表现。

　　IATA首席经济学家布赖恩·皮尔斯解释说，全球经济前景是航空业进行利润预测的重要考量指标，因为经济发展景气程度会影响经济体间贸易吞吐和民众消费选择，进而影响到航空货运量和客运量，最终左右航空业利润的高低。

　　按照上述逻辑，布赖恩进一步分析，当前全球经济整体低迷，无论发达经济体还是新兴经济体经济发展都缺乏动能，在此背景下，航空业发展前景本应难有亮点。但意外的是，下跌的能源价格有力削减了航空业运输成本，巨大的下跌幅度带来的提振作用有效对冲掉了全球经济下滑带来的掣肘力量，最终拉动全球航空业增长并形成了良好利润预期。

　　据汤彦麟介绍，燃油价格预计占航空业总开支的19.7%，而2016年全球原油价格预计将徘徊在45美元/桶，低于2015年53.9美元/桶的平均水平，较低燃油价格的影响随着对冲交易的成熟未来还将继续显现。

　　是否昙花一现

　　不过，布赖恩也担心仅靠低能源价格推动的利润增长终归会是昙花一现。

　　总体来看，IATA在年会同期发布的《全球航空业经济表现2016年中期预测》报告中指出，随着国际油价的缓慢上升，航空燃油价格已从1月份以来开始上涨，且各国监管机构有意考虑让航空公司为二氧化碳排放买单。一旦付诸实施，能源价格下降带来的航

　　空业成本优势又将丧失。

　　另外，分区域来看，汤彦麟表示，欧洲航空公司需要注意恐怖主义威胁会使其航空业承压;亚太航空公司由于掌握着40%的全球航空货运市场，需要继续面对货运运输量下降带来的挑战。

　　尽管2016年中东航空公司还会保持自身全球航运线路中转站的地位，但低能源价格会使得其国内市场因经济收入的不断下滑而萎靡不振。为此，增加的多项收费和税收增长会降低中东作为中转地区的成本竞争力。

　　拉美航空公司则需要警惕地区两个主要经济体——巴西和委内瑞拉的经济问题。目前该地区正面临外汇危机，如按本地货币计算，巴西和该地区其他主要经济体汇率的下滑使航空公司几乎无法降低燃油成本，而出境公民的海外购买力也明显下降。

　　至于非洲航空公司，需要面对来自包括长途航线的激烈竞争、阻碍非洲境内客运量不断增长的政治壁垒、高成本和基础设施缺陷等挑战。此外，非洲多数主要经济体均遭受了商品价格塌陷、收入和硬通货流入的巨大冲击。悬而未决的外汇危机会加剧该地区航空公司面临的经济困局。

　　相比之下，北美航空公司的预计表现会优于其他地区。汤彦麟说，对于该地区航空公司而言，现金流十分充备，可偿付债务，显著改善资产负债表，并通过分红和股份回购向股东返还大笔资金。

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