四大优势笑傲群雄 高速公路板块一枝独秀

www.hexun.com 证券日报/秦 洪
高速公路类上市公司具有安全性、垄断性、充沛的现金流等优势——收购优质资产 勾勒增长曲线
　　从近期盘面来看，高速公路板块无疑成为市场最为关注的一个品种，昨日更是在大盘大跌的背景下，高速公路板块一枝独秀，其中深高速、宁沪高速等个股纷纷跻身于涨幅榜，那么，如何看待高速公路板块的大涨呢？
　　传统优势赋予安全性
　　众所周知的是，高速公路的传统优势有三点，一是一定的垄断性，因为规则的原因，在一定半径内，只有一条高速公路，所以，拥有了垄断性。二是现金流，因为高速公路的主营业务相对简单，是对过往车辆收取费用，因此，并不存在庞大的应收款，主营业务收入对应的就是现金流，不会有过大的坏帐准备。三是业绩的稳定增长，毕竟随着经济增长，车流量也会同步增长，可以讲，高速公路的业绩增长曲线是非常完美的。
　　尤其值得提出的是，高速公路的经营相对简单，所以，并不需要经营层过高的技巧，因此，高速公路并不会因为管理层的变动而业绩产生波动。正因为如此，高速公路板块一直是业绩稳定增长的安全品种，是典型的防御性资产配置的优质品种。而目前市场背景又决定了机构投资者不能积极投资，只能被动防守，所以，也就成为机构投资者重点配置的优质品种。
　　新优势完善增长曲线
　　如果单单具有安全性，理论上不会出现大涨态势，因为业绩增长是缓慢的，一大涨，就会有偏离内在价值的可能性。
　　但事实上，昨日的深高速在短短的五周内，狂涨２７％，其增长的动力在于公司所披露的收购优质公路资产的公告，在年报中就称拟出资１７８２６万港元受让ＪＥＬ公司拥有的马鄂公司１５％股权，而且深高速的全资子公司拟出资４７５３６万港元受让湖北投资等拥有的ＪＥＬ公司股份１１２００万股，这样，深高速就通过各类形式的收购获得了武黄高速２５年的全部经营权，也就意味着深高速有了新的利润增长点，蛋糕做大了，但吃蛋糕的股东都还是那么多，所以，每个股东获利的权益也就提升，公司的内在估值也提升了。
　　无巧不成书，收购高速公路资产并非深高速一家，因为在前期皖通高速的年报中也有收购集团公司所持有的高速公路股权，而且业内研究报告也称，粤高速也有潜力收购其集团公司拥有的高速公路股权，如此种种，就赋予了高速公路股增长的前景。
　　当然，业绩增长并不一定要通过收购，还可以通过自建等达到，而从目前高速公路上市公司的公开信息来看，山东基建、楚天高速、宁沪高速等高速公路股均有着类似的信息，这样就使得此类个股在本来业绩就可以稳定增长的基础上获得了加速增长的动力，因此，可以讲，收购或自建新的公路资产已成为高速公路新的优势，有利于优化高速公路的增长曲线，更有利于高速公路成为保险资金等大机构们的投资乐园。　　

责任编辑：李硕，010-58678999-200

┃相关阅读

高速公路我国将投资两万亿打造8.5万公里