板块轮动积蓄冲关动能

　　千八关前，大盘欲涨还跌，欲跌还涨。热门股坐上冷板凳，冷门股冲上涨停榜。此消彼长的特征使局面显得更为复杂。
　　周四，传统行业板块的发动引人注目。长期处于底部的钢铁股突然启动，并且一度形成集中上攻的壮观局面，含H股且A股相对H股折价超过15%的
　　鞍钢股份率先上攻，济南钢铁、唐钢股份等后来居上，电力、汽车、高速等冷门蓝筹也轮番走强。但由于以银行股为代表的一些权重股走势相对偏弱，房地产板块继续调整，近日表现突出的军工概念股也出现了全面下挫，如洪都航空、成发科技、贵航股份、中国卫星等均高位跳水，从而给市场带来了调整压力。
　　大关之前，市场震荡应属正常，目前上证综指所形成的震荡向上趋势仍保持完好，而近期板块轮动的格局也折射出市场资金流向的新特征。在前期主流热点出现调整的同时，一些具备估值优势、业绩稳定并且具备重组并购预期的板块热点悄然走强，这些热点的崛起说明主流资金在当前大盘高位运行的过程中依然在积极寻求机会。有分析人士指出，这种板块轮动格局已经被市场所接受，并仍将在未来一段时间里继续维持。
　　业内分析人士指出，板块轮动的表面动力是消息面的变化。比如周四钢铁板块集体联动来自四方面消息的集中刺激：一是全球钢产量于三季度大幅回落，并可能维持到四季度，四季度钢产量增长将明显放缓；二是四季度是钢铁消费旺季，需求开始恢复；三是今年全球钢铁需求量高于预期，2007年全球钢铁需求将继续保持增长；四是中国钢材出口继续维持高位，使国内钢材资源供应量增速继续放缓，并可能低于实际需求的增长。
　　而内在动力则在估值方面，在宏观经济保持较快增长、资产盈利水平逐渐提升的背景下，从动态眼光来看，A股市场整体估值水平比较合理。进一步对A股市场加以结构分析，大盘蓝筹股如招行、宝钢、长电、联通、中石化和大秦铁路等目前估值水平都比较低，还有很多二线蓝筹股目前估值水平也比较合理。这些股票目前估值水平有吸引力，并且有良好的业绩增长预期，因此，分析人士预计，今年四季度乃至明年上半年，仍然蕴藏较多的投资机会。

责任编辑：李硕，010-58678999-200

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