中集集团：世界级龙头 新多资金疯抢

　　今日指数在早盘迅速的探低后再度出现大涨走势，牛市的氛围十分突出。目前指标股调整到位，有望再度上演逼空的好戏。一些前期大资金建仓迹象明显，目前处于典型洗盘期的蓝筹指标将再度大幅启动，成为多方部队逼空的先锋！如中集集团和深圳机场等前期资金拉高建仓迹象明显，后市将是大资金重点拉抬的对象，也是新的龙头。000039中集集团，世界级公司，集装箱产量连续8年世界第一，全球市场份额超过50％，拥有行业内唯一的国家级的技术研发中心，存在较大的重估空间。目前股价对应今年的动态市盈率为9倍，对应明年的市盈率仅为8倍，相比较A股市场整体估值来看，股价被严重低估。

　　1.转型成功 发展前景明朗

　　早在20多年前中集集团进入集装箱行业之初，集装箱即被认为是“夕阳产业”.而20多年后，凭借集装箱业务，中集集团成为中国装备制造行业中收入和利润第一的企业，世界集装箱行业的持续繁荣彻底否定了20年前市场对集装箱行业的判断。

　　公司为将业务拓展到海外市场，曾要收购博格公司，虽然收购预案遭搁浅，但从长远来看失败不影响公司既定战略推进，对此乐观的理解是中国的优秀公司在国际化发展过程中的正常挫折。收购的失败对公司的影响只是暂时的，但公司已明确了为现代化交通运输提供装备的战略发展定位，仍会致力于发展罐式储运设备业务，预计公司后续有可能考虑采用OEM的方式与博格进行合作，发展欧洲业务，一旦双方的合作意想明朗，欧洲市场将为公司的长远发展注入新的活力。同时公司业务转型更加趋向乐观，公司的主营业务对干货箱的依赖程度表现出明显的下降，而半挂车业务利润占公司盈利比重已达到18％，业务结构进一步优化，对财务质量的改善起到了非常大的作用。

　　中集集团与中铁集装箱运输有限责任公司、新创建服务管理有限公司、汉彩投资有限公司四方在北京正式签署合资协议，共同成立中铁联合国际集装箱有限公司（筹）合资公司投资总额为120亿元，注册资本为42亿元，其中中集出资4.2亿元，占注册资本的10％。

　　2.业绩拐点到来 产能将释放

　　从行业面上看，集装箱市场需求从3月份开始迅速释放。上半年，中集集团实现集装箱销售收入113.96亿元，从环比来看，二季度集装箱单季度的销量达到五年来同期的最高51万TEU。行业逐步走出低谷，公司的业绩反转趋势明显。由于二季度开始集装箱的均价和毛利开始回升，冷藏箱和特种箱的均价与2005年相比，基本保持稳定。二季度集装箱的毛利率达到12.44％，较一季度提高了2.82个百分点，盈利水平有所好转。由于三季度集装箱价格上涨，预计下半年集装箱业务的收入和盈利将明显好于上半年。中集集团在上海洋山的产能为20万标准箱集装箱工厂已接近完成.中集集团2006年2月开工建设的位于甘肃省白银市的中集车辆西北生产基地，已于9月竣工投产；2006年3月，中集车辆在辽宁营口的东北生产基地开工建设，目前中集车辆（辽宁）有限公司已完成了第一期工程的建设和设备的安装调试，将于10月投产.上述基地的建成将使中集车辆的产品逐步覆盖西北和东北市场.

　　最值得欣喜的是，公司的车辆业务收入和盈利能力大幅提高。上半年国内载重汽车市场及海外订单需求大幅增长，车辆业务的营业利润率也由去年同期的1.7％迅速提高到5.1％，车辆业务仍处稳步扩张阶段。因此，当资源类周期性公司重回谷底的时候，中集集团深度价值会被机构持续挖掘，值得投资者重点关注。

　　3.政策扶持 参股金融

　　国家交通部于06年4月底发布了向社会推荐的道路货运汽车及汽车列车第一批车型名录，中集集团占有六款，这六款车型包括铆接厢式半挂车、散装水泥运输半挂车、集装箱运输半挂车等三类车型各两款。 据公司介绍，交通部已明确要求各级交通主管部门和道路运输管理机构、公路管理机构对推荐车型予以扶持，在市场准入管理上优先予以许可，在收费等方面给予一定优惠。参股金融:05年3月公司作为发起人之一共同发起设立交通银行施罗德基金管理公司，持股比例为注册资本5%,总部设于上海，注册资本2亿元。05年报披露公司持有9139万股招商银行，占1.33%；持有招商证券2201万股(创新试点类券商)，占1%。

　　4.新多资金 连续突破

　　二级市场上来看，该股在9月份探出低点后开始止跌回升，同时量能呈明显放大的态势，以QFII为首的新多资金展开进场吸筹行为。从技术形态上看，该股成功完成标准的底部反转形态，中线空间已经完全打开，短线上5日，10日均线迅速向上发散，连续突破大涨性行情一触即发，重点关注。

责任编辑：李硕，010-58678999-200

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