在长期向好的趋势下，年底市场有望平稳收官

 　　临近年底，错综复杂的各种因素也使股市走势变得复杂起来。市场既存在因发行量增大和年末资金回笼的不利因素，也有基金年底拉抬市值的做多动力，不排除指数以震荡方式实现向2007年的过渡。

　　经过连续两周上涨300点后，上周后半段两市指数已出现疲态。沪综指在中国银行、工商银行等权重股支撑下略显强势，但深成指连续两个交易收阴，并向10日均线靠拢。市场热点也呈补涨和较快轮换的弱势特征，前期强势股则纷纷回调，下跌家数也在增多，说明投资者继续追高意愿不强，市场整体心态趋于谨慎。

　　银行股走势仍然强于大势，上周五早盘中国银行、工商银行双双上涨，对跳空低开的大盘起到了稳定作用。钢铁股受调低出口退税、限制部分钢材出口的影响，连续出现大幅调整。但从宝钢和武钢走势和成交量变化来看，应该属于阶段性调整，持续下跌空间不大，随时会有反弹出现。煤炭和电力股走出了短暂上涨行情，虽然这两个板块确实存在低估现象，但市场跟风意愿并不强，这似乎跟整个行业的前景有关，但也说明投资者已经出现了谨慎心态。广深铁路高开低走，也拖累了一些次新股表现，可见市场心态并不稳定。

　　另外，中信证券股东陆续减持的消息也对市场形成压力，这又该如何解读？蓝筹股是否存在高估，这是一个目前市场争议较大的一个焦点话题.这一点可以从中国人寿询价中，机构给出18至29元的巨大差距里体现出来。具体到二级市场上，也就是目前点位是否还有上升空间的问题。而这只是看问题的时间角度不同导致的差异，并不会有明确答案。而行情是否继续，也在很大程度上取决于机构博弈的结果。但从近期美国最大的退休基金宣布明年1月1日起允许旗下基金投资中国A股的消息来看，指数点位和股票投资价值之间并不能直接划上等号。

　　资金面长期来看还是有利于股票市场持续走强。据央行最新的调查统计，目前居民投资于基金和股票的意愿跃至历史最高点，但这一比例也仅为18.5％，仍有65.8％的人以储蓄存款为主，说明股市行情火爆并没有使人们达到不计风险的程度。作为股票市场的“蓄水池”，储蓄资金的挖掘潜力还很大。另外，房地产市场在调控政策的制约下持续低迷，居民购房意愿回落。在股票市场持续活跃的情况下，如果没有其他更具吸引力的品种，房市资金还会继续流入股票市场。如果期间股市出现调整，对场外资金来说，应该是一个很好的进入机会。

　　不过，由于指数短期持续上涨幅度较大，部分强势股股价接近合理估值区间，新资金追高意愿不强。同时，临近年底，有些机构又有兑现意愿。这些都会对市场产生一定压力。中国人寿即将发行上市，也使得机构产生调仓换股的行为，导致部分个股出现调整或滞涨，或多或少影响了投资者心态。但这些压力只集中体现在年底这段时间，当然也会随着新年的到来而消失。

　　总体来看，目前在多种复杂因素的结合作用下，年底前市场的走势也会比较复杂。但在宏观经济增长和人民币持续升值的大背景下，资金面充裕和上市公司业绩持续增长的基础支撑因素没有改变，而上市公司资产重组和整体上市的内在动力仍然对市场形成挖掘新热点的动力。在长期走势仍然乐观的前提下，大盘整体上涨趋势难以改变，调整也有利于大盘蓄积新的做多能量，以换取更大的上升空间。至于调整的级别和幅度，建议投资者关注指数在10日均线处的走势。

责任编辑：李硕，010-58678999-200

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