航空业业绩继续好转
从今年航空业的相关统计数据看,我国航空市场景气度依然较高。今年1-10月份,民航旅客和货运增长分别达到15.2%和11.3%,总需求增长15.2%,总体增速略超出市场预期。从客座率看,今年1-10月份行业客座率始终保持同比上升态势,尽管四季度不甚乐观,但今年全年客座率上升2%-3%基本成为定局。我们预计,2007-2008年各航空公司客座率有望持续而缓慢上升,而票价水平有望保持稳定。
从今年3季报看,南航和上航客公里收益同比分别增长4.6%和5.7%,燃油附加费作为固定部分的客票收益成为提升客公里收益的关键因素。
我们认为,2007年支撑行业需求景气的因素依旧存在,经济增长以及消费升级带动的航空运输量增长,是行业在目前高油价水平下依旧值得关注的根本性因素。
我们预计,明年航空行业业绩将缓慢好转,2008年盈利能力将迅速增强,行业最大风险依旧来自可能反复的高油价。
另外,机场整体上市将提升其盈利能力。整体上市意味着机场资源的整体使用权和收益权完全由机场集团转移至上市公司,为股份公司全面推行特许经营权奠定基本条件。从国际机场发展经验看,随着特许经营推行,机场资源的长期赢利性决定了其拥有超过自身投资成本价值的市场价值,意味着整体上市将提升上市机场整体盈利水平。
责任编辑:李硕,010-58678999-200
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