G中海：快速成长已结束
2006-03-29 10:10 来源：www.hexun.com
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中海发展（1138.HK）即将在3月29日公布年报，德意志银行在3月24日的研究报告中认为高燃油成本将拖累公司今年的业绩，并预计公司05年的净利润（扣除汇兑收益和资产处置收益等非经常性损益项目后）约为25亿元，低于市场预期的28亿元。该行同时表示预计05年下半年公司净利润将只微增4%，结束了自从03年上半年以来连续5个半年平均70-81%的高增长势头。由于全球油品、干散货运输能力过剩，该行预计中海发展的船舶舱位利用率将逐渐下降，尽管利润继续增长，但快速成长期已经结束，06-07年最多是单位数增长。
同时，中海发展目前部分船舶老旧，公司极力投入资金更新和扩大船队，该行预计公司在06-07年的资本支出约为每年30-35亿元，远高于原先8亿元的预算。尽管并不会产生较大的财务压力，但公司的分红将因此受到限制，预计06、07年分红率可能少于4%，远低于04年的27%。
根据预测，公司05、06年EPS分别为0.75元、0.78元，德意志银行给予中海发展H股“卖出”评级，目标价5.50港元。招商证券在2月15日的调研简报中预测的公司05、06年EPS分别为0.82元、0.68元，并认为中海发展A股（600026）短期看，股价下跌后的反弹仍是主要投资机会。两个机构对公司06年盈利均不看好，但在投资建议上有所差异。
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根据预测，公司05、06年EPS分别为0.75元、0.78元，德意志银行给予中海发展H股“卖出”评级，目标价5.50港元。招商证券在2月15日的调研简报中预测的公司05、06年EPS分别为0.82元、0.68元，并认为中海发展A股（600026）短期看，股价下跌后的反弹仍是主要投资机会。两个机构对公司06年盈利均不看好，但在投资建议上有所差异。
责任编辑：李硕，010-58678999-200
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