天量天价 大盘再上新台阶

　　周一深沪股市再度走出大幅飙升的走势，两市大盘高开高走并且均以全日最高点报收，分别上涨了3.82%和4.45%，上证综指创出1664点的新高，成交量放大到830亿元的新高。个股方面，宝钢、上海汽车等大盘权重股的强劲补涨行情成为大盘上涨的主要推动力。

　　周一的大涨再创单日最大上涨幅度，市场进入又一轮加速上攻行情阶段。大盘走势强劲不减，政策面继续提供了强大的做多能量。在周一公布的交易所最新的交易规则中，市场积极解读出T＋0，差别化涨跌幅限制等交易制度创新即将推出的政策利好，市场做多热情再度得到激发。近期股市的狂飚猛进与政策面的一系列利好措施密切相关，首先充分反映了管理层积极扶持证券市场发展和促进股市活跃和繁荣的政策取向，这是06年以来股市走出大牛市最大的推动力，对此投资者应有积极认识。

　　从市场本身的走势来看，市场热点应该说发生了显著变化：在大盘走高的同时，前期以资源类个股为首的领涨热点继续强劲上攻，但市场的推动力已经转移到前期涨幅滞后的板块和个股，补涨行情成为主要的投资机会。我们认为这是牛市行情初期市场的基本表现，即一旦市场投资信心得到极大的提升，新资金大举入市，多数的个股都可能得到大致相同的上涨机会，少数个股涨幅远远超过大盘，同时少数个股走势远远滞后。

　　对于行情的发展，投资者另一个比较关注的焦点问题是成交量的急剧放大，担心的是天量以后可能出现天价。对此，我们 认为投资者应从两方面来把握：首先，单纯就成交量来看，目前的成交量仅仅是基本达到历史最高水平，但考虑到市场规模已经显著增大，所谓的天量应该是不断增高的水平，成交量应该还有继续放大的可能。其次，大盘不断走高，成交量的放大当然表明多空分歧加大，不过投资者应关注哪一方更占据优势。我们认为在股指加速上涨过程中放大的成交量应主要反映新资金积极入市的结果，这是股市看好的标志。而在近期做空的资金主要基于的是技术性的要求，是策略性的做空，随时有空翻多的可能。

　　就大盘走势来看，目前的强劲上攻行情显然出乎市场最乐观的预期。在新一轮短线加速上涨行情中，股指短线上攻目标将是2004年1780点的前期高点。鉴于大盘非常轻松地越过了1500点这一重要点位，1600点也没有构成任何阻力，因此突破三年以来的高点的难度可能较市场预期的要小。在市场普遍预期牛市行情刚刚启动的情况下，股指已经达到这样的高度，投资者有理由对牛市行情中长期走势寄予更高的期望。而在这种乐观预期下，短线的操作应以积极持股待涨为主。实际上，打消了对大盘何时可能调整的担忧以后，操作上变得简单，因为行情的发展使得越来越多的个股走势转强，挑选好的股票不困难，困难的是充分把握上涨带来的持续上涨机会，而这首先需要的是坚定的牛市心态。

责任编辑：李硕，010-58678999-200

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