有多少反弹空间可以期待？

　　周三，两市股指延续周二的升势再收光头中阳线。上证综指站稳短期均线后收复1600点整数关口，深成指也依靠半年线支撑带量拉升，似乎新一轮行情就此展开。但是，沪深股指目前已经反弹到5周均线位置附近，同时还将遭遇20日均线的压力。这次反弹还有多少空间可以期待呢？
 
　　多空陷入尴尬境地

　　自上周大盘企稳反弹以来，市场始终处于多空因素交织的局面。有“小非”集中上市、大盘股扩容不断等不利因素影响，也有保险资金入市比例增加、银行系基金扩容等利好不断，多空博弈陷入尴尬境地。尤其是本周一大盘中阴线破位下行，市场舆论惊呼“黑色星期一”，而周二、周三却又收复失地，更体现出短期多空分歧加剧。

　　持乐观态度者认为，近期经历急跌之后，前期累积的市场系统性风险得到一定程度的释放，并且更能贴近市场走势的深成指在半年线附近已经获得较强支撑，沿半年线蓄势反复震荡后，将重新展开牛市征途。而更多的投资者态度则较为悲观，认为此轮牛市行情涨幅已大，多数个股已经失去估值优势，未来一段时间内获利空间相对有限，对目前大盘企稳反弹并不认同。这一点也可以从近期持续萎缩的成交量反映出来。目前市场明显的多空分歧状态，导致股指破位下行就有逢低买盘介入，而强劲反弹又将遭遇理性投资者的高位减仓，这也是使得股指每次连续反弹之后就会出现小幅调整行情。而笔者认为，这种相持局面短期内仍难以改变，多空分歧仍将延续一段时日，以等待中线趋势明朗。

　　热点频繁轮动

　　周三市场中，板块热点轮动成为最明显的盘面特征，以G万科A、G招商局为首的地产股，以G招行为首的金融股，以G关铝、G包铝为首的有色金属股，以G江铃为首的汽车股，以G深天地为首的深市本地股，以G大唐为首的3G概念股等众多热点强劲复苏，似乎显示经过较长时间技术整理之后的市场做多动能又一次开始逐渐凝聚。

　　为何市场热点在同一交易日内如此频繁出现？细心观察可以发现，此次急跌之后的企稳反弹行情，并不是由增量资金入市推动，而是由权重股作为市场主要做多力量主导、存量资金积极配合发动的，可以称为权重股护盘的反弹行情。因此，个股反弹的持续性普遍不强，“赚钱效应”并不明显。从周三的盘口上来看，以中石化为首的权重股虽然继续拉高护盘，但是上攻力度明显减弱，不过该类品种的持续强势激发市场做多人气功不可没，有助于增强投资信心，为短线投资者创造了一个寻求短线机会的良好环境。但从近日上涨的个股品种看，业绩成长性并不是支持其上涨的主要因素，也说明目前行情是在权重股营造的强势氛围下，短线资金寻求获利机会的短线行情。

　　20日均线成为关键

　　技术上看，目前深沪股指再次逼近了短线至关重要的20日均线，而且盘中数次上攻该均线并未奏效。同样的事例发生在今年7月25日，沪指未有突破20日均线压力，随后两个交易日也未能挑战成功，之后大盘便迎来了持续急跌行情。可见20日均线的得失在短期内行情的趋势研判更为关键，若就此嘎然而止，那么中线调整趋势仍将继续。从周K线形态来看，沪指创新高1757.47点之后，两根小周阳线夹一根大周阴线的调整形态明显，并且目前股指已经反弹到了5周均线的位置，而较长的下影线也不足以支持股指的大幅扬升，可见目前股指是在有限的空间里震荡反弹。从技术指标来看，沪指持续调整跌破布林线中轨之后，目前一直没有收复，中轨线的压力仍未有化解，同样说明目前大盘的反弹空间也相对有限。

　　总体来看，目前大盘站稳短期均线之后，继续表现强劲震荡反弹态势，场内热点不断显示出做多力量将继续推动股指上扬。不过值得注意的是，目前上证综指再次逼近近期箱体震荡整理的上沿，上攻阻力也将出现。经验表明，中线调整过程中的企稳反弹总是看似强劲，但之后杀跌动力也往往强大，并且目前涨幅靠前个股强劲上攻出现量能放大，随后并没有维持强势的局面，持续性不足以支持新的一轮行情展开。技术上，上档20日均线压力不容忽视，后市股指上攻难度也将增加。建议轻仓的投资者适当参与短线机会。

责任编辑：李硕，010-58678999-200

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