新股板块续领大盘反弹

　　在上周一、周二做了个漂亮的诱多假动作后（央行7月21日再次提高存款准备金利率），从上周三开始至本周三，大盘已经是连跌六天。其中，跌幅最大的中小板指数高达11%，深综指和深成指的跌幅也在9%以上，而
 
最小的沪综指跌幅也达到6%以上。对此，市场对于中期调整的展开，终于算是彻底醒悟过来，并由此陷入了较为悲观，甚至恐慌的气氛之中。

　　事实上，对于大盘的此次中期调整，我们在中行上市前夕，就曾明确指出，中行上市之日也许就是大盘的见顶之日。而在随后的整个7月上中旬，我们对大盘面临的中期调整曾多次从基本面和技术面等多角度都做过综合阐述。所以，对于近期出现的调整，我们并不感到意外。尽管个人依然认为，大盘中期调整的大框架还是离不开我们之前提到过的“以时间换空间或者说以空间换时间”两种方式，但无论是哪种方式，6月14日探至的1512点，则是一个在后续起码将被考验的点位。

　　不过，当大家对于中期调整开始趋于高度认同时，个人对于大盘的短期走势却并没有那么悲观。道理很简单，在指数短短几天时间下跌幅度达到10%，五天乖离率已经很高的情况下，本身技术上就存在着强劲的反弹要求。而如果不出现这个反弹，则大盘还要继续往下跌就会比较困难。更何况深成指本周三的最低3838点已经跌破6月14日的3904点，而深综指也只仅相差1个点，在此位置理应受到一定支撑。虽然沪综指离6月14日1512点还相差4%以上，但这主要是由于中行、大秦等大盘蓝筹股上市是当天计入指数，导致沪综指失真缘故。因此，未来我们在研判大盘时，必须结合深综指和深成指，特别是加强对深综指的研判。而沪市当天成交出自3月31日以来的152亿的地量，并率先收出根缩量阳十字星，有较为明显的短线止跌启稳信号。

　　除此之外，笔者认为，从板块的做空角度来分析大盘，也是非常具有参考价值的一条线索。毫无疑问，此次大盘的调整是由新股的发行和上市速度加快所诱发的。但请注意，这仅仅只是诱发市场调整的导火线而已。而核心的问题还是市场在经过长时间大幅上涨以后，早已自身存在强烈的调整要求和动力。假设当大盘的上涨还未到尽头时，新股的发行和上市只能起到火上浇油和锦上添花的作用；而只有当大盘的上涨走到尽头，面临着强烈调整压力之时，新股的上市才会促使大盘加速调整。

　　实际上，新股走势一般都会经历一个从高开高走到高开低走，再到低开低走，最后到低开高走的循环，而这个循环又是与大盘所处的点位高点息息相关。甚至可以说新股就是大盘的晴雨表。如果说中工国际上市是属于短暂的高开高走的话，那么随后以中国银行为代表的多只新股的上市就均属于高开低走了。周二大秦铁路的上市则就完全是进入到了典型的低开低走阶段。而到了周三天源科技、威尔泰、横店东磁的上市则就属于进入到了低开高走阶段。从332%（中工国际首日收盘涨幅）到11.5%（大秦铁路首日收盘涨幅）再到124%（天源科技首日收盘涨幅），新股身上这种惊人的数据差异，既说明了市场的心态经历了一个从疯狂投机贪婪追逐到谨慎观望到最后开始恐惧逃离再开始关注的历程，也说明大盘同样也经历了一个从狂热状态到谨慎再到开始稍显低迷再到开始复暖的状态。而市场的这种情绪化结果，必然导致部分人在高位追进新股惨遭被套，也让一些优质上市公司出现了极好的买点。

　　我们再来看一组数据，七只新股如果按上市首日的最高价与跌至本周二的最低价，计算最大跌幅为：中工国际72.8%、大同煤业35.82%、同洲电子31.8%、得润电子23.87%、德美化工20.33%、中国银行19.01%、云南盐化14%，而大秦铁路更是当天就直接下跌14%，全部远远大于大盘近期的跌幅。可以认为新股板块的做空动量在短时间内得到了一次非常好的集体释放。所以，在上一日，我们就已经明确指出，新股板块这种做空动量的集体释放后，必然将在周三酝酿着强劲的反弹。

　　果然是跌得凶则定弹得急，在周三大盘还没有什么起色的情况下，整个新股板块是全线飘红、强劲上涨，除了三只当天上市新股恰遇好时机大涨之外（再次说明新股的上市时机比质地还重要）；较早上市的中工国际涨停；我们一直看好，周一推荐的云南盐化也是大涨6.05%。而本身就有新股龙头之相的保利地产也再涨4.14%，上日我们重点推荐的大秦铁路上涨3.8%。

　　正是由于部分前期涨幅较大的蓝筹股周三盘中继续出现比较大的下跌，所以才导致当天大盘的反弹显得比较吃力。但是，毕竟短线它们跌幅同样也比较大，所以一旦启稳，大盘的反弹也就水到渠成。不过，我们要强调的是，这次大盘反弹仅是对两市跌破60日均线的一次反抽，目标位大概也就在60日均线附近。而新股板块还将继续成为领涨大盘的最重要的有生力量。

　　当日上市的三只小盘新股由于涨幅较猛，主要为游资参与，并且收盘价均远离当天的均价，周四有较大的回调压力，只可在大幅回落中才可关注。至于以中工国际为代表的那批老一点的新股，由于上档压力太大，相对反弹动力有限。当然，已经走出三天行情的保利地产仍有关注的余地。不过，我们最看好大秦铁路这只优质蓝筹股。虽然市场周三对上日在大秦铁路身上所犯的一个明显错误，做出了部分纠正，但是我们认为这种纠正是远远不够的，在后面几天行情当中还会继续纠正，建议投资者关注。而其对于大资金而言则更具有关注价值。特别值得一提的是，正在渐渐淡出大家视线的另外一只大盘蓝筹股中国银行，也同样存在着反弹要求，虽然在这次反弹行情中其涨幅不一定很大，但是对指数的贡献是少不了它的。

责任编辑：李硕，010-58678999-200

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