题材、业绩股虚涨 本周有高点就脱手？

　　虽然上周四大盘拉出难看的中阴线，但上周五沪深股市双双小幅上涨，沪综指涨6.79点收1667.98点，深综指涨0.49点收417.70点，两市合计成交224亿元，明显缩小。总结全周，沪综指涨1.9%，深综指涨0.5%，股指全周总体表现强于笔者前一周预测的“微跌”，但从盘面看，本周还是以派发为主。

　　概念股、绩优股持续性均差
　　近期走强的奥运概念股上周回落，军工概念股也不如前几个月走势持久，其它偏概念的个股也走不了长久，这表明主力底气不足，不敢走得太远。
　　有关房产股调控的消息忽然多了起来，如《关于加强土地调控有关问题的通知》的发布，这些政策会对地产板块有冲击，但对龙头股有可能只是心理层面冲击，因为这些消息可视为无意间替龙头类房地产公司“清除竞争对手”。
　　概念股走势不持久也就罢了，但绩优股也不见得走得持久，如有色金属股频现“抽风”型走势，往往仅亢奋一天，然后就瘪了下来。有人说A股市盈率不比港股和美股高，而内地A股理应有GDP快增长的“溢价”，所以A股市盈率理应更高。听着似有理，其实不然，因为A股还有增发“贴水”，还有“可持续发展能力差贴水”，还有报表可信度差的“贴水”，更有违规索赔难等“贴水”。
　　因此，在目前市况，对绝大多数个股也只能以“交易”心态而非“投资”心态对待，投资者不必被大道理唬来唬去，只需盯着真金白银即可，只需盯着上市公司“要得多还是给得多”即可，而不必过分在意什么老是停留在“画饼”的市盈率。

　　中石化和银行股成中坚
　　银行股和中石化是左右上周大盘的主要个股，招行H股发行受积极欢迎，后市或会波及民生银行、浦发银行、甚至是中行等股。如果中行被带动起来，大盘摸上1700点也不是没有可能，但投资者手中持股未必能挣钱，多数个股跌而指数涨的可能性不能排除，因此实战中将超涨的个股先行抛出也无不可。
　　随新加坡推A50期指，内地期指必准备不足即匆匆上马，一开始或造成误会，使一些战略性权重股被提前争夺，但久而久之情况会异变。以前中国嘉陵和黔轮胎最早减持国有股，可笑的是当时一度当成利好炒的，但时间一久就会异变成利空，国有股减持为何是利空不言自明，无须再展开。
　　期指将来也会异变，这是因为：首先，今日的权重股在全球第一的扩容速度下会变得没有意义，弄不好没多久就不再是权重股，抢了也是白抢，如此操纵期指成本太大，实是本末倒置。
　　其次，当最初的误会过去后，有可能是抛售风，散户不能做空，机构做空逼仓就有对手，而做多却少有对手。
　　最后，指数型基金可只用5%资金买期指，省下95%资金摇新股，这和全仓买“股票篮子”是一样的，因此必会造成做空压力。
　　不过，投资者暂不必担心期指方面风险，中国任何事情刚出来时都不会坏到哪去。从长远看，上述种种情况都可能出现，所以投资者还须留神，以免莫名其妙中招。
　　后市方面，预计本周将跌，市场须提前消化工行IPO。
　　　9月大盘升幅有限消费服务业最为看好
　　9月伊始，市场基本维持着震荡格局，但热点开始趋于平淡，9月行情何去何从，如何把握震荡市中的投资机会？海通证券和申银万国分别在策略和行业报告中给予了一定的阐述。海通证券认为，9月行情总体趋于温和，短期市场中性偏多，但上升空间有限。
　　申银万国则继续坚定看好未来有可能成为中国经济增长战略性推动的消费服务、设备制造和金融地产行业。

　　9月不支持大幅上涨
　　海通报告指出，9月A股市场仍然缺乏明确的方向，一些事件可能会影响短期市场走势。由于发行节奏放缓，调控压力有所减轻，投资者情绪会保持温和好转，预计工行发行也不会造成大的负面冲击，但短期上升空间依然较为有限，从估值水平、盈利增长动能以及潜在的扩容压力等方面看，都不支持市场出现大幅上涨。未来宏观调控压力将更多地表现在政策的执行而非新措施的出台，对市场的负面影响减轻。

　　金融、传媒等服务业看好
　　针对行业投资机会，金融、传媒等消费服务业受到申万和海通的一致看好，申万指出，传媒业在消费升级和文化体制改革的推动下，借奥运等重大时间东风，将成为最具爆发力的成长性行业，未来消费增长可能会超过预期。除此之外，海通证券还倾向于质地优良、估值偏低的大盘蓝筹股，如中国国航；申万则提高医药商业行业的评级至“看好”，认为渠道的垄断优势和反商业贿赂政策使该行业价值凸现。另外，煤炭、黄金/锌、公路、地产、基础化工、商业车、轿车等行业目前估值仍较有吸引力。

责任编辑：李硕，010-58678999-200

┃相关阅读

题材G渝路桥：主业稳键　题材丰富

业绩G深机场：业绩高速增长 并购概念

业绩2002年上半年主要班轮公司经营业