中国船舶:受益于航运业高度景气
中国船舶注入外高桥造船、澄西船舶修造、远航文冲船舶等三块资产后,已从单一船用柴油机配套业务转变成集造船、修改船、船舶配套三大业务为一体、产业链完整的船舶工业公司。2007年三季度,公司首次公布资产注入后合并报表业绩,前三季度分别实现收入和净利润129.64亿元和21.28亿元,分别同比增长72.5%和192.4%,实现每股收益4.41元。产能扩张、生产效率的提高和修造船价格走高是公司高增长的主要驱动因素。
广发证券表示,世界造船业格局变化为中国船舶发展提供历史机遇。随着国际船舶市场需求高峰的出现,世界船舶工业迎来了前所未有的发展机遇,世界造船形成新格局。各主要造船国家之间竞争实力的对比也在发生重要变化,中、日、韩三足鼎立的局面初步形成。
潜在的资产注入打开公司外延发展空间。根据中船集团的书面承诺,未来集团旗下核心民品造船资产将会注入上市公司,中银国际分析师预计最可能实现的是长兴岛、龙穴岛造船基地等民品资产。从两造船基地2009年大量开工建造与外高桥造船厂重叠的好望角型散货船和巴拿马型油船的生产计划来看,2009年前后应该是为解决同业竞争而启动上述资产注入的时间。值得一提的是,长兴岛和龙穴岛的远景规划产能是1100万载重吨,相当于外高桥造船厂目前产能的4倍。资产注入将明显扩张公司产能和产品线,行业地位得到提升。
今日投资《在线分析师》显示,2007-2009年公司综合每股盈利预测值分别为4.95、8.04和10.91元,对应动态市盈率为43、26和20倍;当前共有13位分析师跟踪,其中6位分析师建议“强力买入”,7位分析师建议“买入”,综合评级系数1.54。
机械行业:注重公司估值的差异化
根据今日投资《在线分析师》(www.investoday.com.cn)对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测数据进行的统计,本周综合盈利预测(2007年)调高幅度居前的30只股票中,行业分布相对分散:电力设备、纺织品饰各有3只入选、排名第一;机械制造、化工品、金属与采矿、食品生产与加工、通讯设备、制药各有2只入选。
2007年机械行业整体增速较快。前10个月,机械工业实现工业总产值58461亿元,同比增长31.91%;前8个月实现利润总额2616亿元,同比增长47.35%,占全部工业利润的16.75%,增速快于工业利润平均增速10.35%;前三季度实现进出口总额2624亿美元,同比增长29.30%。
中信建设分析师认为,2008年机械行业整体仍会保持平稳较快增长,行业仍面临着比较大的发展机遇:我国处于工业化中期阶段,制造业是工业化的主力军,而装备制造业则更是整个经济快速发展的“发动机”;国际比较优势突出,产业转移加快,出口有很大的增长潜力;国家振兴装备制造业,不断出台政策进行支持。预计明年机械工业整体仍会保持平稳较快的增长,但由于固定资产投资增速预期会稍有下滑,明年机械工业的增速水平会有所减慢。
中金公司分析师认为,2008年市场更应注重工程机械公司估值的差异化。工程机械是2007年机械行业增长最快的子行业,增长率为44%。主要动力来自固定资产投资和信贷增速的“双高”。展望2008年,工程机械行业仍将保持较快的发展速度,但是增速将有所放缓。主要原因是固定资产投资和信贷增速将有可能略有放缓。我们认为,2008年市场更应注重工程机械公司估值的差异化。按照市场成长空间和市场的稳定性两个标准衡量,工程机械各主要产品理应享受的估值水平从高到低依次为:叉车、挖掘机、混凝土机械、起重机、装载机。
责任编辑:李硕,010-58678999-200
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