工程机械:07年工程机械及造船行业投资策略
核心观点:预计工程机械07年净利润增长30%,预计07年行业收入增长25%左右,净利润增长30%。
核心假定:07年固定资产投资增长20%以上,宏观调控温和适度。
重点产品销量增长预测:挖掘机、叉车、混凝土泵车、汽车起重机、装载机分别增长30%、25%、20%、20%、12%。预计行业产能扩张相对温和,行业毛利率保持在18%左右
重点推荐:三一重工、中联重科、柳工、安徽合力、山推股份,预计07年合理估值在15PE以上,预期回报率在30%左右
核心观点:着眼成长,投资中国造船。
预计07年中国造船完工量增长25%,毛利率上升两个百分点
截至九月底,行业手持订单6100万载重吨,相当于2005年完工量的五倍,主要船厂订单排到2010年,产业加速向中国转移,截止九月底中国新接订单占全球的30%,上升到行业第二位,仅次于韩国。
预计07年船价维持高位运行,成品油轮价格还有上涨动力
重点推荐:沪东重机、广船国际、振华港机。建议着眼长远,中长期投资中风险因素目前还不必过于忧虑。
周期性:估计07年船价维持高位,船厂议价能力仍很强势。
人民币升值:不会根本打击中国的竞争力。
目前中国的产能扩张可以被市场消化,日韩逐步退出中低端市场,船板供求仍可保持基本平衡。
预计人民币平稳升值,汇兑损失可以化解
责任编辑:李硕,010-58678999-200
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