深高速：基金重仓持有 股价高速井喷

　　随着本周三大盘的爆跌，市场拉开了中级调整的序幕，尽管周四股指在探底后有所回升，但属于急跌后的技术性修正，在当前市场充满局部性泡沫的时候，寻找那些仍处于估值洼地的价值型投资品种，对大资金来说无疑是最重要的原则。实际上，对大多数投资者而言，参与那些基金重仓介入的价值型品种，在目前的市道中才能获得超越大盘的收益。历史的走势已经证明，跟随这个市场最大的机构投资者的步伐，才能踏准主流的节奏。例如，从1000点附近启动的本轮牛市行情中，涨幅最大的就是基金重仓持有的品种，如金融、地产、机械、交通运输、食品饮料、有色金属等等这些板块和个股，在基金重仓参与的情况下成为了市场的大牛。所以，我们认为后市更大的机会也存在与基金重仓介入、但涨幅不大的品种上。如高速公路板块，随着国际油价的下跌，汽车销量的上升，高速公路板块的上市公司有望获得新的发展机遇。同时，高速公路板块个股的平均市盈率只有22倍左右，远远低于目前两市平均30倍的市盈率，在基金重仓股中属于较低市盈率的板块，在目前市场存在局部泡沫的环境下，高速公路板块这仍处于合理价值范围内的品种后市无疑将获得新多资金的青睐。今天我们带给投资者的深高速（600548）就是一家低市盈率、基金重仓持有的品种。
　　首先，公路大蓝筹地位十分突出。深高速（600548）是一家主营投资、建设及经营管理公路和道路的上市公司，公司是我国珠三角地区最重要的高速公路运营商之一，拥有梅观高速、机荷东段、机荷西段、水官高速、盐坝高速、武黄高速、长沙环路及隔蒲潭大桥等多项公路资产，整体运营状况居于行业前列。在珠江三角洲地区经济强劲增长以及CEPA和泛珠三角经济圈逐步落实的带动下，汽车拥有量剧增，商贸往来，货物运输，居民出行成为收费公路业务增长的动力，这直接带来了公司经营业绩的稳步提升。同时，深高速是深圳市政府唯一授权的高速公路特许专营公司，深圳市内几乎所有的高速公路都由公司负责或参与经营。受惠于深圳持续的经济发展以及进出口贸易的繁荣，公司上市以来主要公路每年的通行费收入保持20%左右的稳步增长。近年来，公司先后跨省、跨市收购了湖北武黄高速、广东清连公路，企业规模和资本实力突飞猛进。真正体现了珠三角地区高速公路龙头企业的地位。从长期来看，公司业绩稳定增长，发展空间巨大，值得重点关注。这对于目前正源源不断入市的基金来说，由于其股价尚处于"低洼"状态，无疑是基金资产配置的必然选择。后市在基金大举增仓的拉动下，股价有望实现"高速"井喷。
　　其次，收购清连高速公路、倾力再造一个深高速。从公司近几年的发展轨迹看，体现了阶梯发展、稳步增长的战略。该股的业绩呈现出明显的走高趋势，公司近几年来业务保持了阶梯式增长，每年均有收购项目或在建项目完工：2005年公司成功收购武黄高速55%的股权，同时水官延长段、南京三桥、江中高速相继完工通车；2006年5月盐排高速建成通车；2007年下半年，广州西二环将完工通车；此外,南光高速项目、清连公路高速改造项目将先后于2008完工。这些项目在时间序列上的有效组合，将有力的保证公司业绩不断提升。公司2009年将打造另一个高速项目即全长215公里的清连高速公路，接近于2倍目前深高速总长度。在2005年收购其56.28%的权益基础上，计划2006年继续增持至76.37%的完全控股，目前深圳市政府已经批准高速化改造完成后25年的收费经营权。在完成清连项目后，若在2008年四季度投入运营，则2009年贡献净利润为4.6亿元，增加每股收益0.21元，接近再造一个深高速。同时考虑到受益于深圳地区经济的活跃和区域内路网的不断完善，深高速主要路产的车流量和路费收入将会保持较快的增长，未来增长前景可积极看好。
　　第三，分离可转债概念掀起市场炒作狂潮。马钢CWB1上市后大涨近200%，钢钒PGP1在转债认购权证即将上市的背景下也爆涨近80%，同时马钢股份、新钢钒两只正股也不断强势上攻，这充分显示资金中长线看好分离可转债概念股。因此，挖掘下一个具备分离可转债概念的品种，无疑将是大机构疯狂拉升的突破口。而深高速除了优良的基本面外，还具备正宗的分离可转债概念，有望助推股价掀起一轮炒作狂潮。2006年11月6日公司公告，股东大会同意公司向A股股东发行不超过15亿元分离交易可转债，即不超过1500万张债券，每张债券附送22份认股权证，权证总量不超过3.3亿份，可转债期限为6年，权证行权价不低于募集说明书公告日前20个交易日A、H股均价的110%和前1个交易日A、H股的均价，募资建设南光高速(计划总投资约31.71亿元)。而公司发行可分离转债的意义在于：公司基本面，特别是财务状况将随着可转债的发行得到大大改善，资产扩张潜力得到进一步提升，长期而言可转债利好公司发展，对于A股投资者而言，认股权证更是提供了扩大股本份额，更大程度上分享公司业绩成长的机会。因此，我们认为，公司的发行可分离转债改善基本面后，将进一步增加对机构投资者的吸引力。实际上，该股在2006年三季度的基金机构持仓比例就从06年中期的14.15%增长到了23.52%，显示出机构投资者对公司的看好。
　　二级市场上，该股在07年元旦后从5元左右开始了走出了上升通道，目前股价沿着5日和10日均线震荡上扬，正处于主升浪周期。周四收出一根缩量小阴线，提供了短线难得的买点。目前上升通道维持良好，投资者可逢低关注这样一只基金重仓介入的潜力股：深高速（600548），短线有望出现加速拉升的走势。

责任编辑：李硕，010-58678999-200

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