南京水运: 长江水运龙头 超越上港集团

　　市场二八现象非常突出。题材股纷纷陷入调整，但基金重仓股却大幅上涨。投资者应该尽快转变思路，将操作重点放到基金重仓股上面。特别是一些调整到位的品种更应该得到重点关注600087南京水运，行运龙头，从行业景气的角度来看，我们认为，未来5年全球经济和贸易将保持平稳增长。美国、日本、欧元区三大经济主体仍将维持平稳增长，新兴国家的增速略有加快，我国经济将步入平稳增长阶段。本轮中国因素推动的行业繁荣导致了航运指数和运力大幅增长。这对水运股的持续走强营造了一个非常理想的外围环境和内生动能。
　　水运景气度高 成长看好
　　目前水运板块明显强于同期大盘和其他板块，中海、中远等个股均涨幅惊人。我们研究后发现行业景气的高企触发了水运板块上涨的熊熊烈焰，值得中线投资者重点挖掘其中的机会。从行业景气的角度来看，我们认为，未来5年全球经济和贸易将保持平稳增长。美国、日本、欧元区三大经济主体仍将维持平稳增长，新兴国家的增速略有加快，我国经济将步入平稳增长阶段。本轮中国因素推动的行业繁荣导致了航运指数和运力大幅增长。这对水运股的持续走强营造了一个非常理想的外围环境和内生动能。
　　携手中石化 垄断地位
　　南京水运：公司在长江南京以上原油运输市场上，所占份额均在90%以上，处于垄断地位。公司实施“通江达海”的发展战略，大力进军海洋油运市场，通过江海联运有效降低成本，提高盈利能力，目前海洋油运为公司贡献近半的利润，公司在国内船东远洋原油运力占有4.19%的份额。公司期租的7万吨油轮和大型油轮（VLCC）于2006年初投入使用，新增的2艘4万吨油轮分别在2006年7月、9月投入使用，签订了2艘4万吨级和3艘VLCC油轮的建造合同，继续扩充大型油轮运力。目前公司已拥有和控制海轮11艘，尚有5艘在建，上述在建运力计划于2010年前全部投入使用，公司现有的油运能力年复合增长率超过12％。中石化系统将旗下25家子公司持有的南京水运19.44%的股权共同委托中国石化集中管理，行使表决权，中国石化实际成为公司第二大股东。这使得公司与中石化战略合作关系稳固，大股东长航集团与中国石化签订《关于加强合作的务忘录》及相关协议，为公司发展海洋运力、扩大海运规模提供充足的货源保证。
　　非公开发行 未来前景看好
　　非公开发行：公司拟非公开发行不超过4亿股A股，控股股东南京长江油运公司以其全部海上运输资产(营运船舶34艘、80万载重吨，在建船舶16艘、77万载重吨)的评估净值扣除公司拟出售给油运公司的长江运输资产及长期股权投资评估净值后的余额作价认购不少于本次发行的60%。本次非公开发行完成后，公司拥有和控制的海上石油运力将从目前的38.6万吨扩大到149万吨，2007年至2010年运力将发展到516万吨，公司运输船队规模迅速壮大。假设非公开发行完成，预计发行后公司的总资产规模将达到约70亿元，净资产将达到约45亿元，分别比发行前增长130%和200%左右，公司的主营业务收入和净利润将有140%以上的增长，而且每股收益也将有40%以上的增长。
　　二级市场上，该股主力中线运作迹象非常明显。目前价值严重低估，短线经过连续调整之后，面临10日线的支撑，股价有望反弹。近期上港集团等个股纷纷拉高，该股严重低估，建议密切关注。

责任编辑：李硕，010-58678999-200

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