中国国航：国字号航空 价值严重低估

　　周二股指大跌近150点，周三股指又大涨86点，似乎时下的股市给人的感觉就是跌不下去，但从盘面上来看，周三股市反弹的动力主要来自于券商概念股、参股金融股以及今年以来涨幅明显落后大市的蓝筹品种，券商概念股由于前期涨幅巨大，近期则有跌的抬快，所以我们可以理解为反弹，但作为市场核心品种的蓝筹股，其上涨的动力则是来源于自身的业绩和其涨幅不大有关，因此在当前振荡加剧的市场里，我们建议投资者关注一些绩优的蓝筹品种，如中国航空的绝对霸主中国国航(601111)，　作为承载2008北京奥运空运重担的中国最大的航空公司目前股价不到10元，远低于时下市场的平均股价12元，其价值可谓严重低估。
　　航空霸主，奥运运输第一股
　　中国国航(601111)公司是我国航空领域的绝对霸主，目前拥有北京主基地和上海、成都、杭州等共10个营运基地，总共拥有207架飞机，在北京客运和货运市场分别占有43.8%和51.8%的市场份额，领先优势非常明显。同时，公司去年还与星空联盟签署了谅解备忘录，并继续深化与汉莎、美联航等重要合作伙伴的业务联系，还与香港国泰航空签署了一揽子股权与营运合作的“星辰计划”，这为国航成为国际性大航空集团提供了重要发展条件，未来发展空间极为广阔。更值得注意的是，公司还是2008年北京奥运会航空客运合作伙伴，已经制定奥运工作三年规划，将全面承担奥运会的航空运输任务，不但能够享受旅客人数增长带来的业绩提升，更能有效提升公司的国际知名度，为其后续发展奠定扎实基础，具备极为突出的奥运受益题材。
　　多重利好支撑，业绩大幅猛增
　　公司2006年度实现主营业务收入470亿元，比去年同期增长17.5%；实现净利润31.9亿元，比去年同期大幅增长86.71%，这表明公司盈利能力得到大幅提升。同时，目前人民币依然呈现持续升值态势，对美元汇率已经突破7.73关口，而公司作为我国航空业的龙头企业，近年来因扩张而大幅增加飞机数量，导致外汇负债大幅提升，而人民币的持续升值使其获得了巨额的汇兑收益，也使得营运成本得到有效降低。此外，我国新的《企业所得税法》已经颁布，国内企业所得税率将降低到25%，这对于中国国航这样的大企业来说无疑是一个巨大利好，将大幅提升公司的净利润水平。
　　机构集中青睐，嘉实基金大举抢筹
　　公司的战略投资价值得到了主力机构的青睐，前十大流通股东全部为机构投资者，包括开放式基金、QFII、保险公司以及社保基金等多种类型，其中嘉实主题精选基金更是在第四季度大举增仓9785万股，总持股数量得到1.48亿股，占公司流通A股股本的12.73%，投资金额占该基金总额的9%，这充分说明嘉实基金公司对中国国航的重点追捧。目前，总规模达419亿元的嘉实策略基金正处于建仓期，我们有理由相信中国国航也将是嘉实策略的重点建仓对象，甚至可能投入更为庞大的资金投资于该股，这将带动中国国航出现持续性的主力扫筹行情。
　　二级市场上，该股上升通道良好，各均线也完全呈多头排列，周三该股回打20均线确认支撑有效后即被大单快速拉起，并收复10均线，短期该股有可能向上攻击，后市再创新高有望。

责任编辑：李硕，010-58678999-200

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