集装箱航运业或将迎来复苏
2007-05-17 08:50 来源：华尔街日报
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由于航运公司坚守跨太平洋航线的运价、来自欧洲的需求上升，货运价格在2006年大幅下跌后今年可能企稳。
去年，由于运力过剩，运费出现了下跌。这导致包括市场领头羊A.P.穆勒-马士基有限公司（AP Moller-Maersk）在内的众多航运公司利润下降，还有一些公司出现了亏损。燃油成本的上涨更使这些公司雪上加霜。
集装箱航运企业预计将摆脱低迷状况，目前它们正在同客户进行跨太平洋运费的谈判。它们正在努力保持甚至上调亚洲至北美的货运价格，这也是世界上最繁忙的集装箱航运线路。
一些亚洲上市航运企业的股价今年以来大幅上涨，原因是投资者感到好时候已经到来。因此，尽管货运价格可能会上调，但鉴于这些股票已经提前作出了反应，股价进一步上涨的空间并不大。
分析师指出，几方面的因素显示全球航运业可能出现复苏。其中的主要因素之一是船用燃油价格出现了回落，再就是在收入方面，欧洲对亚洲产品的需求明显增加。
即便集装箱航运公司在跨太平洋航线上的要求没能得到满足，欧洲线路运输量和价格的上升也有可能抵消美国经济放缓和中美之间运力过剩的影响。
标准普尔（Standard&Poor's）在3月份表示，鉴于对货运价格持稳和燃油成本下降的预期，集装箱航运业的前景已经趋于乐观。
亚欧航线在全球集装箱贸易中的繁忙程度仅次于跨太平洋线路，而且正变得越来越拥挤，原因是欧洲企业正在学习美国公司，将许多生产业务外包给了中国。伦敦船运经纪机构Clarkson预计，亚欧之间的集装箱运量今年将增长15％，达到1，680万标准箱。预计2007年亚洲至北美的集装箱运量今年将增长11.5％，达到2，220万标准箱。
中国与欧洲之间的货运价格随着需求的增加已经出现了上涨。瑞银（UBS）在2月份预计，今年的运价将上涨12％，并在2008年和2009年各上涨10％。
这些因素对全球航运公司以及它们的客户都相当重要。从中国运输一集装箱服装或玩具到美国或欧洲的航运成本仅占总成本的3％-4％。但大型零售商和其他付货人都在努力削减运费，以尽可能地扩大它们的竞争优势。
由于历史原因，跨太平洋航线的运费费率由各航运企业同其客户每年协商一次。目前，从香港到美国40英尺单位集装箱的运价为：至西海岸1，750美元，经巴拿马运河到东海岸为3，300美元，从西海岸港口经更快捷的陆上铁路运至东海岸的价格为4，100美元。从亚洲到欧洲的货运价格一般每三个月确定一次，因而调整也更为频繁。
无论在哪种情况下，预测货运价格都不能根据对航运供需的简单分析。与铁矿石和其它大宗商品不同，集装箱货运没有现货市场。货运价格同商品期货价格一样主要取决于市场情绪。因此运费谈判就如同一场风险很高的牌局。
香港付货人委员会（HongKong Shippers'Council）总干事何立基（SunnyHo）表示，航运公司正在努力坚守阵地，在下调运费方面不予让步。尽管该委员会没有参加跨太平洋协商，但一些与其会员有业务往来的公司参与了谈判，何立基一直在努力了解新的12个月费率协议的最新进展。
此次密谈已经超过了通常4月30日的最后期限，但结果如何还难下定论。何立基预计，货运价格下调幅度不会超过5％，而至少有两家航运公司要求运价增幅达到一位数。
与此同时，如果瑞银和其他分析师对亚欧航线费率的预期是正确的，那么在这条线路拥有大量业务的集装箱货运企业将会从中受益。
麦格理证券（Macquarie Securities）称，香港上市企业东方海外（国际）有限公司（Orient Overseas（International）Ltd.，简称：东方海外）在该行业的复苏中处于有利位置。按运力计，东方海外是全球第十大航运企业。去年货运价格走软令东方海外的净利润下降了11％，但今年第一季度收入出现了回升，这主要应归功于亚欧业务的收入增长了42％。
其中一些增长来自于中东欧的新市场。比如，东方海外发言人沈志澄（Stanley Shen）就表示，该公司将在6月底提供从中国到乌克兰港口敖德萨市的服务。
今年3月份，麦格理证券将东方海外12个月的目标股价从56港元上调至75港元（9.60美元），评级为强于大盘。标准普尔在3月份对东方海外的首次评级为持有，12个月目标股价为70港元。周二，东方海外股价下跌0.80港元，收于65.10港元。中国远洋控股股份有限公司（ChinaCOSCOHoldingsCo.，简称：中国远洋）通过其全资公司中远集装箱运输有限公司（Coscon，简称：中远集运）去年将36％的集装箱运力投入到中国与欧洲的线路上，超过了跨太平洋线路的运力。中远集运分别在今年1月和4月将至欧洲的每标准箱运价提高了100美元。中远集运是全球第五大、中国最大的集装箱运输企业。
中远集运今年计划将现有的40万个标准箱运量再增加4.6万个。中国远洋秘书Jeffrey Ng称，如果跨太平洋货运价格继续下滑，其中的许多新船将投入到欧洲业务中。
摩根士丹利（Morgan Stanley）上月表示，中远集运在第一季度跨太平洋业务中的表现明显超过了同行。它对中国远洋H股的评级为持有，12个月目标股价为5.78港元。中国远洋周二上涨0.40港元，收于9.77港元，远高于2006年底时4.41港元的水平。
今年4月26日，麦格理证券将中国远洋的12个月目标股价从3.55港元上调至6.86港元，但维持中性评级不变。因对集装箱业务2007年出现复苏持乐观态度，麦格理证券预计中国远洋旗下的中远集运子公司今年将上调运价1.4％，利润将增长2.5倍。
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集装箱航运企业预计将摆脱低迷状况，目前它们正在同客户进行跨太平洋运费的谈判。它们正在努力保持甚至上调亚洲至北美的货运价格，这也是世界上最繁忙的集装箱航运线路。
一些亚洲上市航运企业的股价今年以来大幅上涨，原因是投资者感到好时候已经到来。因此，尽管货运价格可能会上调，但鉴于这些股票已经提前作出了反应，股价进一步上涨的空间并不大。
分析师指出，几方面的因素显示全球航运业可能出现复苏。其中的主要因素之一是船用燃油价格出现了回落，再就是在收入方面，欧洲对亚洲产品的需求明显增加。
即便集装箱航运公司在跨太平洋航线上的要求没能得到满足，欧洲线路运输量和价格的上升也有可能抵消美国经济放缓和中美之间运力过剩的影响。
标准普尔（Standard&Poor's）在3月份表示，鉴于对货运价格持稳和燃油成本下降的预期，集装箱航运业的前景已经趋于乐观。
亚欧航线在全球集装箱贸易中的繁忙程度仅次于跨太平洋线路，而且正变得越来越拥挤，原因是欧洲企业正在学习美国公司，将许多生产业务外包给了中国。伦敦船运经纪机构Clarkson预计，亚欧之间的集装箱运量今年将增长15％，达到1，680万标准箱。预计2007年亚洲至北美的集装箱运量今年将增长11.5％，达到2，220万标准箱。
中国与欧洲之间的货运价格随着需求的增加已经出现了上涨。瑞银（UBS）在2月份预计，今年的运价将上涨12％，并在2008年和2009年各上涨10％。
这些因素对全球航运公司以及它们的客户都相当重要。从中国运输一集装箱服装或玩具到美国或欧洲的航运成本仅占总成本的3％-4％。但大型零售商和其他付货人都在努力削减运费，以尽可能地扩大它们的竞争优势。
由于历史原因，跨太平洋航线的运费费率由各航运企业同其客户每年协商一次。目前，从香港到美国40英尺单位集装箱的运价为：至西海岸1，750美元，经巴拿马运河到东海岸为3，300美元，从西海岸港口经更快捷的陆上铁路运至东海岸的价格为4，100美元。从亚洲到欧洲的货运价格一般每三个月确定一次，因而调整也更为频繁。
无论在哪种情况下，预测货运价格都不能根据对航运供需的简单分析。与铁矿石和其它大宗商品不同，集装箱货运没有现货市场。货运价格同商品期货价格一样主要取决于市场情绪。因此运费谈判就如同一场风险很高的牌局。
香港付货人委员会（HongKong Shippers'Council）总干事何立基（SunnyHo）表示，航运公司正在努力坚守阵地，在下调运费方面不予让步。尽管该委员会没有参加跨太平洋协商，但一些与其会员有业务往来的公司参与了谈判，何立基一直在努力了解新的12个月费率协议的最新进展。
此次密谈已经超过了通常4月30日的最后期限，但结果如何还难下定论。何立基预计，货运价格下调幅度不会超过5％，而至少有两家航运公司要求运价增幅达到一位数。
与此同时，如果瑞银和其他分析师对亚欧航线费率的预期是正确的，那么在这条线路拥有大量业务的集装箱货运企业将会从中受益。
麦格理证券（Macquarie Securities）称，香港上市企业东方海外（国际）有限公司（Orient Overseas（International）Ltd.，简称：东方海外）在该行业的复苏中处于有利位置。按运力计，东方海外是全球第十大航运企业。去年货运价格走软令东方海外的净利润下降了11％，但今年第一季度收入出现了回升，这主要应归功于亚欧业务的收入增长了42％。
其中一些增长来自于中东欧的新市场。比如，东方海外发言人沈志澄（Stanley Shen）就表示，该公司将在6月底提供从中国到乌克兰港口敖德萨市的服务。
今年3月份，麦格理证券将东方海外12个月的目标股价从56港元上调至75港元（9.60美元），评级为强于大盘。标准普尔在3月份对东方海外的首次评级为持有，12个月目标股价为70港元。周二，东方海外股价下跌0.80港元，收于65.10港元。中国远洋控股股份有限公司（ChinaCOSCOHoldingsCo.，简称：中国远洋）通过其全资公司中远集装箱运输有限公司（Coscon，简称：中远集运）去年将36％的集装箱运力投入到中国与欧洲的线路上，超过了跨太平洋线路的运力。中远集运分别在今年1月和4月将至欧洲的每标准箱运价提高了100美元。中远集运是全球第五大、中国最大的集装箱运输企业。
中远集运今年计划将现有的40万个标准箱运量再增加4.6万个。中国远洋秘书Jeffrey Ng称，如果跨太平洋货运价格继续下滑，其中的许多新船将投入到欧洲业务中。
摩根士丹利（Morgan Stanley）上月表示，中远集运在第一季度跨太平洋业务中的表现明显超过了同行。它对中国远洋H股的评级为持有，12个月目标股价为5.78港元。中国远洋周二上涨0.40港元，收于9.77港元，远高于2006年底时4.41港元的水平。
今年4月26日，麦格理证券将中国远洋的12个月目标股价从3.55港元上调至6.86港元，但维持中性评级不变。因对集装箱业务2007年出现复苏持乐观态度，麦格理证券预计中国远洋旗下的中远集运子公司今年将上调运价1.4％，利润将增长2.5倍。
责任编辑：李硕，010-58678999-200
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