国资委划定命运红线 央企拼争行业三甲名份

　　跻身全球500强，营业额翻番，进入行业三甲，这正是中国交通建设股份有限公司(1800.HK，下称中交公司)为未来五年规划的成绩单。
　　“如果我们能成为500强、排名行业前三，被重组的可能性就小了很多。”一位接近中交公司高层的人士说。这个在中国建筑业排名第四的中央企业，正在为避免被“嫁出去”的命运而努力。
　　三年前，国务院国资委李荣融曾放话给190余家中央企业的掌门人，如果三年不能进入前三名，国资委就要给这些企业“找婆家”。如今，三年之约已满，中央企业总数已不足160家。
　　按照李荣融的设想，未来央企会保留在100家左右。在航运、电力、煤炭、钢铁、航空等行业中，至少有十几家央企的处境和中交公司相似。现在，它们打算把命运掌握在自己手里。
　　三甲以外
　　几天前，中交公司和《财富》杂志进行了接触，它们准备参加今年全球500强的评选。
　　中交公司去年的营业收入是1148.81亿元，今年有望突破1200亿元。2006年度《财富》全球500强最后一名是美国耐克公司，它的营业收入是137.39亿元，约合1100亿元人民币。
　　看起来，搭上全球500强列车，对于中交公司来说并不是太难的事。不过，这仅仅是这个交通行业最大的基建集团五年规划的一部分。如果不出意外，这一目标和三年营业额翻番、五年进入行业前三名，都将写入6月份报送国务院国资委的规划中。
　　不过，中交公司相关人士说：“进500强容易，但是短期内追上行业前三名就比较困难了。”
　　在中国建筑行业，稳居前三的央企中国铁路工程集团、中国铁道建筑总公司、中国建筑工程总公司(以下分别简称中铁工、中铁建和中建总公司)都已是全球500强企业。这三家公司2006年的营业额分别约1600亿元、1500亿元和1400亿元。
　　位居第三的中建总公司正在进行上市前的内部重组改制，初步计划明年3月前登陆A股。中交公司人士说，如果中建总公司实现整体上市，其资产规模将进一步放大，两家的差距可能有所扩大。目前，中交公司在营业收入上和中建总公司相差约200亿元。
　　重组上市似乎已成为稳住行业地位的必然选择。这也意味着，建筑行业三甲的排名随时都可能发生变化。建筑业是充分竞争行业，面对五强竞争格局，如何做到不出局，年初集体研讨对策时，中铁建高层坦陈“压力巨大，使命在肩。”当时提出的举措之一即是，加快股份制改革进程，推动主业优良资产整体上市。
　　同样筹备整体上市的还有中铁工。不过中铁工和中铁建的宣传部门对上市的说法均予以否认。来自市场人士的消息显示，这两家公司都计划年内或明年年初A+H同步上市。
　　未经证实的消息称，建筑行业排名第五的中国冶金科工集团也在谋划整体上市。该公司去年的营业收入是901亿元，今年的目标是超过1000亿元。
　　“孙子主张‘兵者，以奇胜’，就是要超出常规获得发展(胜利)。”对于这些央企的想法和行动，国资委研究中心企业改革与发展研究部部长王志钢表示理解。他认为，所谓行业前三，是动态的，“奇”确有可能改变格局。
　　“对于行业前三，是出资人代表对所出资企业的要求。从提出来到实施，要有个阶段，这个阶段也就给了这些企业努力进入前三的同等机会。”王志钢说，进入前三的实现过程是一种市场行为，上市是可借助的一种手段，无可非议。
　　而在资深投行人士、易凯资本有限公司CEO王冉看来，值得警惕的一点是，个别央企为了规避被重组的命运而短时间内匆忙上市，可能会有一些短期行为，甚至是拔苗助长的行为，这可能损害公众股东的利益。
　　国资婚姻
　　在国资委划定的红线下，面对同样命运选择的不仅是建筑行业的央企。
　　按照李荣融的设想，未来只保留100家左右央企。这意味着，至少还有60家左右的央企面临重组和整合。
　　目前，10多家科研院所划入所在行业领军企业的思路已基本清晰，位居行业第四、第五乃至更为靠后的央企前景尚不明朗，变数最大。这些企业分布于航运、电力、煤炭、钢铁和航空等行业中。
　　和建筑业试图通过上市迅速扩充实力不同，航运业中的央企选择了自由恋爱式的兼并重组。分别排名第三和第四的中国对外贸易运输 (集团)总公司和中国长江航运(集团)总公司 (以下分别简称中外运和长航)即是如此。
　　目前在航运业排名第一、二、五位的央企分别是中国远洋运输 (集团)总公司、中国海运(集团)总公司和招商局集团。从运力规模上看，中远一家独大，占五家总运力的55%，中海占25%，其余三家均不到10%。
　　中金公司3月份发布的一份研究报告曾指出，中远运力优势明显，必然会被保留下来。招商局整体规模较大，航运只是主业之一，且已经上市，整合的可能性较小。中海面临长航从长江向沿海转移带来的威胁，有意与长航合并。另一方面，长航与中外运规模相当，业务互补，也在考虑可能的合并。
　　该报告按照可能性由大到小的顺序，列出了三种重组方案：长航与中外运合并；中海整合长航、中远整合中外运；按业务进行整合，比如将五家的干散货资产置入中远，油运资产放入中海。
　　实际上，长航与中外运重组的方案已经上报国资委。此前，中海表达了整合长航的意愿，但未能得到后者的响应。
　　“我们是否重组以及和谁重组，都还是个问号。”长航宣传部新闻处处长陈登远5月23日告诉本报，在接到国资委正式的重组通知之前，公司会继续执行已经制定的战略，包括“长江战略”、“海上战略”、向物流转型等。
　　长航是我国最大的内河航运企业，近年由于长江航运竞争激烈且发展前景弱于海上，该公司正逐渐将业务重心从长江转向沿海和远洋运输。
　　中外运的规模与长航相当，业务以货代、物流、仓储码头为主，发展航运的动力略显不足。
　　“长航和中外运在探讨重组时，都在争取主导权。它们的共同心态是，都不愿被规模明显强于自己的中远或中海兼并。”一位知情人士说。
　　如果长航和中外运如愿携手，合并后的营业收入将一举超过中海，在全行业中仅次于中远。这使得它们被国资委重组的可能性大为降低。
　　和长航相似，很多在行业中排名靠后的央企都不愿被动地等待规模更大的企业来重组自己，而更愿选择主动重组规模相当或更小的企业。
　　据易凯资本有限公司CEO王冉认为，央企的这种心态，在很大程度上缘于其领导人对个人和团队现实利益的顾虑。“如果被强势企业重组，他们可能会失去话语权和选择权。”
　　国资委规划局一位官员说，我们提出保留行业前三，并不意味着一定要把第四、第五并入第一、第二中去，关键要看它们在市场上有没有竞争力。“不过可以肯定的是，国资委对行业前三的支持力度会更大。”
　　也许正因为如此，在国资委倡导央企必须进入行业前三名的压力下,一些管理层担心自己的企业被国资委边缘化，选择了主动接近强势企业，匆忙开展资产重组。国资委研究中心在《中央企业重组报告》的课题中将这种现象归纳为“管理层投靠大山”。
　　该报告认为，这在一定程度上并没有反映产业结构调整和资源优化配置的出资人利益和企业利益，更确切地说主要反映了管理层的利益。央企的重组在某种程度上成为企业之间管理层谈判的砝码。
　　那些观望者
　　并不是行业排名中靠后的所有央企都因重组“紧箍咒”而头疼，拥有五家央企的发电行业就是如此。
　　2002年国家进行新一轮电力体制改革时，将原国家电力公司拆分为两大电网公司、五大发电公司和四家辅业公司，五大发电公司按目前的可控装机容量排序分别是中国华能集团、中国大唐集团、中国国电集团、中国华电集团和中国电力投资集团。
　　一位参与电力改革方案设计的专家说，当初设计五大发电公司的一个基本原则，就是保持实力相对均衡，能在发电侧展开充分竞争。五大公司成立后，竞相跑马圈地，前四家企业的装机容量，均已由成立之初的2000多万千瓦飙升至5000余万千瓦。
　　到目前为止，排名前四的企业都提出了进入全球500强的目标，各企业都计划到2012年装机容量突破8000万千瓦。不过，中国能源网执行副总裁韩晓平说，发电企业全力扩张，推动力不是担心被重组，而是为了追求规模和市场份额的优势。
　　“我们以前也有分公司的员工担心集团和其他公司重组后，自己被‘发配’到边远地区，或者职位不保。”中电投一位人士说，考虑到目前五大集团实力相差不多，谁也吃不掉谁，同时国家在新近出台的《关于“十一五”深化电力体制改革的实施意见》中，也没有提到重组发电企业，因此很快打消了顾虑。
　　“我们现在的判断是，五年内发电企业重组的可能性几乎为零。”该人士说。
　　而在韩晓平看来，尽管五大发电集团相互间的重组短期内不会发生，但它们与其他电力企业尤其是水电工程公司之间的重组存在一定可能。目前在电力行业，还有三家涉足水电的工程类央企，分别是中国水电工程顾问集团、中国水利水电建设集团和中国葛洲坝( 17.45,0.64,3.81%)集团。
　　“五大发电集团都有水电业务，都希望得到水电工程公司的水文地质资料和设计、施工技术。在下一轮的重组中，水电工程公司可能是争抢的重点。”他说。
　　(本报记者程明霞对此文亦有贡献)
　　提出保留行业前三，并不意味着一定要把第四、第五并入第一、第二中去，关键要看它们在市场上有没有竞争力。“不过可以肯定的是，国资委对行业前三的支持力度会更大。”

责任编辑：李硕，010-58678999-200

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