交运仓储行业表现出两级分化

　　机构投资者在我国证券市场的地位日益显著，截至6月末，市流通市值为55572.84亿元，而机构持股市值占流通市值的比例为43.39%，而在4月份和5月份，这一比例为39%和37%。6月末，QFII在外资银行托管专户持有的A股总市值猛增至425.19亿元，QFII作为重要的机构投资者，其在我国证券市场的地位也逐渐加强，研究其投资思路对于指导投资有较大裨益。
　　四大行业受到增持
　　根据我们的研究，6月份以来，QFII增仓的思路非常明显。QFII二季度增持最多的是石化行业，此行业被增持的股票有国际实业、四川美丰、云天化、浙江龙胜、云维股份、辽通化工。这些股票均为QFII新近建仓。
　　排名第二的增持行业是生物医药行业，此行业机构重仓股有东阿阿胶、康缘药业、诚志股份、三普药业、天药股份和马应龙。这些股票也多为QFII新近建仓。
　　排名第三的增持行业是金融保险行业，此行业机构重仓股有陕国投A、成都建投、海通证券。这些股票也均为QFII新近建仓。金融保险行业其他OFII重仓股还有浦发银行、招商银行、S爱建、工商银行、深发展A。
　　排名第四的增持行业是房地产行业，此行业机构重仓股有海泰发展、广汇股份和万科A。
　　交运仓储也是QFII重仓集中的行业，此行业机构重仓股有白云机场、赣粤高速、白云机场、上港集团、福建高速、大秦铁路、中国国航。
　　机械设备行业分化比较大，此行业机构重仓股有江钻股份、山河智能、宇通客车、辽通化工、成发科技和泰豪科技。其中江钻股份、山河智能、辽通化工、哈空调被增持，宇通客车、成发科技和泰豪科技均被减持，长城电工没有变化。
　　此外电子、纺织服装、医药生物、采掘业、农林牧渔等行业都出现了增持。
　　造纸印刷、批发零售基本没有变化。
　　从QFII重仓的上市公司的上半年业绩看，大多数公司每股收益都在0.05 元以上，净资产收益率都在2.5%以上。可见，QFII 高比例持股的股票，多数业绩优良，主要看重公司盈利能力和基本面。
　　QFII重仓股表现不俗
　　7月1日到8月8日上证指数涨22.71%。而从7月1日到8月8日的表现来看，QFII重仓的金融和地产股表现不俗，涨幅大部分超过上证指数涨幅。陕国投A涨24.16%，海通证券涨27.06%，浦发银行21.55%，招商银行39.79%，深发展A涨44.80%，工商银行26.89%，成都建投更是大涨94.62%，只有S爱建涨幅较低，微涨0.96%。
　　地产股方面表现也十分抢眼，从7月1日到8月8日，海泰发展涨21.89%、广汇股份涨43.35%、万科A大涨69.84%。
　　QFII所持石化行业股票7月以来表现中规中矩，涨幅最大的是云维股份25.10%，其次是辽通化工19.61%，四川美丰涨12.66%，云天化12.89%，浙江龙盛17.48%，大部分没有超过大盘走势。
　　交运仓储行业表现出两级分化，从7月1日到8月8日，中国国航同期涨41.5%，上港集团涨15.76%。而赣粤高速微涨7.85%，福建高速2.42%，大秦铁路8.72%，表现一般。
　　医药行业表现比较糟糕，从7月1日到8月8日东阿阿胶跌0.23%，天药股份跌0.43%，康缘药业微涨1.07% ，诚志股份微涨0.67%，只有三普药业(28.66%)和马应龙(22.53%)涨幅超过20%。
　　信息技术业表现不尽如人意，湘邮科技同期涨幅只有0.6%，通州电子涨11.6%。此外，农林牧渔和纺织服装表现一般。
　　QFII重仓股中有机会
　　经过我们的研究可以看出，QFII重仓的金融和地产股，在过去的一个月中涨幅较大，加仓较多的化工股表现平平，而持有的生物医药股表现比较糟糕。后市方面，我们认为对于QFII重仓也需要辨证看待，而后市银行股和房地产股等仍值得看好。
　　银行股:为抑制经济过热和通货膨胀，预计8月份以后，央行将综合运用加息、上调存款准备金率、公开市场操作、等政策工具紧缩信贷和多余的流动性，同时人民币汇率升值步伐将加快。但我们认为宏观调控不会影响银行业的发展，首先，抑制贷款增幅过快不等于抑制贷款增长。其次，法定存款准备金率上调对银行利润影响有限，升息不会使利差大幅缩小。宏观经济将保持高速增长，业绩的稳定快速增长是银行估值的有力支撑，净息差扩大，中间业务成长和实际所得税率下降，风险成本降低都能够使银行业保持利润稳定快速增长。
　　地产股:我们认为，8月份以后，房地产业仍将保持景气。首先， 虽然针对房地产市场的调控措施始终未放松，但总体上看房价上涨的趋势并未从根本上改变，房地产公司赢利能力仍然很强。其次，人民币持续增值，人民币计价的资产价值提升，直接导致人民币资产面临新一轮的重估。国内资金，以及境外热钱，持续流向房地产，这直接刺激了房地产板块的走强。通货膨胀仍有上行趋势，物价上涨，净利息为负，地产等保值品受青睐。
　　从长远来看，中国房地产市场的供求关系决定了房价必然会持续上涨。　
　
　　二季度QFII主要重仓品种
　　证券代码    证券简称    静态市盈率
　　600000     浦发银行    57.15
　　600004     白云机场    68.92
　　600018     上港集团    62.97
　　600033     福建高速    23.80
　　600036     招商银行    70.79
　　600050     中国联通    38.91
　　600066     宇通客车    49.68
　　600188     兖州煤业    55.58
　　600350     山东高速    30.46
　　600643     S爱建     596.23
　　600797     浙大网新    67.70
　　600808     马钢股份    26.34
　　601001     大同煤业    66.05
　　601006     大秦铁路    49.23
　　601111     中国国航    53.02
　　601398     工商银行    43.67
　　601666     平煤天安    32.87
　　601988     中国银行    35.45
　　000001     深发展A     62.17
　　000002     万科A     98.17
　　000400     许继电气    43.67
　　000527     美的电器    80.19
　　000528     柳工        40.81
　　000767     漳泽电力    47.70
　　000932     华菱管线    20.51

责任编辑：李硕，010-58678999-200

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