中远航运：受益行业繁荣，业绩大幅提升

　　07年上半年，公司实现主营业务收入24.54亿元，同比增长35.23%，实现营业利润5.12亿元，增长66.53%，实现净利润3.55亿元，同比增长49.27%。实现每股收益0.54元。

　　公司净利润大幅增长的主要原因在于07年上半年公司所在的特种货物运输市场表现优于06年同期，综合期租价格水平为9943.34美元/天，同比上升31.29%。顶 点 财 经

　　由于市场运价的增长，以及公司处理了旧杂货船，公司的杂货船期租水平上升了67.32%；公司的重点船型半潜船执行的大部分合同是一两年前签订的，盈利状况稳定，期租水平上升了17.73%，多用途船期租水平上升了15.32%；滚装船运输货物附加值提升，使得期租水平同比增长45.99%，毛利率同比增长17.56个百分点；重吊船期租水平同比上升22.67%。

　　和06年相比，公司的杂货船、汽车船所贡献的利润比例有了较大幅度的提升，分别由5.4%和3.4%上升到13.5%和5.8%，而半潜船贡献的利润比例出现了较大幅度的下降，由20.3%下降到12.7%。

　　公司收入大部分来自于国际市场，受人民币升值影响较大，上半年，公司出现了1965万元的汇兑损失，导致财务费用同比上升50%，达到1990万元。

　　干散货市场仍处于景气高峰，公司所处的特种货物运输市场的景气程度一般要滞后于干散货市场，预计下半年，公司仍面临良好的市场机遇，公司所处行业前景依然看好。

　　预计07-09年，公司的每股收益为1.14元、1.43元、1.75元，基于对未来公司面临的运输市场较为乐观的判断，结合当前的A股市场形势，对于08年业绩给与25倍市盈率，预计公司半年内目标价位36元，维持“推荐”评级。

责任编辑：李硕，010-58678999-200

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