长航凤凰(000520):雏凤振翅 欲舞九天
公司专注于干散货运输,集中了长航集团的全部干散货运力,2007年开始有大规模的造船投资计划,运力全部投放后,业绩将快速增长。
干散货运输业是目前航运细分行业中景气度最高的行业,预计市场运价至少在未来2年将继续维持高位运行,2009年年末运力交付高峰时才可能拖慢运价上涨幅度,但中长期上涨的趋势仍难以改变。
公司控股89%的子公司长江交科持有上市公司名流置业2300万股,成本2.3元/股,2007年10月份可上市流通,若公司全额减持,预计可获收益2.16亿元,合0.32元/股。
航运业的央企重组机会:母公司长航集团与另一央企中外运集团2007年年内有合并可能,合并后中外运现有的110万吨干散货运输资产有可能注入长航凤凰。若2008年年初以向母公司定向增发的方式注入,2008年全年每股收益可达0.89元/股;若2008年年中注入,全年每股收益可达0.56元/股。目前可比公司市盈率为35倍,考虑到资产注入的可能性和公司业务结构及发展前景,给予该股10%的估值溢价,折合动态市盈率(09年)为38.5倍,目标价位15.4元,投资评级为买入。
责任编辑:李硕,010-58678999-200
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