中国远洋运费下调料见底
2008-12-18 11:05 来源：大公网
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高盛发表研究报告，维持中国远洋(01919)目标价4.3元，投资评级由“中性”降至“沽售”，反映其远期运费协议公允价值变动损失扩大。
高盛相信，因透明度欠奉，故不能测度中国远洋部分的远期运费协议亏损程度。目前按市价计公允价值变动损失为54亿元人民币。该行认为，因运费向下调整已见底，故估计亏损应于现水平稳定下来。
高盛表示，虽然该公司于2008年第3季录得净现金131亿元人民币，但估计金额于未来两年减少，并呈现负现金流。由于该公司与银行关系密切，故认为该股于经济困难期间仍有渠道取得贷款。
同时，DBS唯高达亦认为中国远洋远期运费协议亏损扩大，故将该股投资评级由“全面反映”调低至“沽售”，目标价由4.26元微调至4.25元。
DBS称，中远最近亏损数字已反映波罗的海指数跌至764点的低水平，相信远期运费协议市值亏损上升幅度有限。若波罗的海指数由现时低位反弹，远期运费协议公允价值变动亏损，将会较现时少。
DBS表示，调低中远08年的盈利预测9%至214亿元人民币，反映远期运费协议的亏损增加。相信该股股价上升空间有限，建议投资者趁股价回稳先行获利。
利丰列确信买入名单
高盛发表报告，将利丰(00494)目标价由20.5元调升至21.5元，并列入亚太区确信买入名单，认为美国经济基调明年见底，以及经营成本减低，明年将带动利丰向上发展。
高盛认为，作为利丰主要市场的美国，经济基本因素已逐渐见底，实际工资增长以及消费者信心已扭转过去两个月的跌势；另外，该公司管理层宣布会大幅削减成本，高盛认为成效可能高于市场预期，令明年上半年业绩出现惊喜，估计利丰明年将跑赢其它中资零售股。
不过，由于最近利丰作出连串并购和减值，以及预期明年融资成本上升，高盛将该公司今明两年纯利预测分别下调4%及2%，2010年纯利预测则上调1%。
德永佳上升空间见顶
大和总研发表报告，指德永佳(00321)业务前景暗淡，加上股价潜在上升空间有限，因此目标价由6.67元下调至3.54元，投资评级亦由“跑赢大市”降至“持有”。
大和指出，由于美国是德永佳的主要市场，当地零售市道疲弱，导致该公司09财年第三季订单下跌。此外，该公司的台湾、马来西亚以及新加坡业务录得营运亏损，所以打算撤出部分东南亚市场以及考虑关闭部分台湾零售点，相信可节省逾1000万港元。
大和称，鉴于德永佳业务前景欠明朗，下调该公司2009至2011年股盈预测14至20%。
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高盛表示，虽然该公司于2008年第3季录得净现金131亿元人民币，但估计金额于未来两年减少，并呈现负现金流。由于该公司与银行关系密切，故认为该股于经济困难期间仍有渠道取得贷款。
同时，DBS唯高达亦认为中国远洋远期运费协议亏损扩大，故将该股投资评级由“全面反映”调低至“沽售”，目标价由4.26元微调至4.25元。
DBS称，中远最近亏损数字已反映波罗的海指数跌至764点的低水平，相信远期运费协议市值亏损上升幅度有限。若波罗的海指数由现时低位反弹，远期运费协议公允价值变动亏损，将会较现时少。
DBS表示，调低中远08年的盈利预测9%至214亿元人民币，反映远期运费协议的亏损增加。相信该股股价上升空间有限，建议投资者趁股价回稳先行获利。
利丰列确信买入名单
高盛发表报告，将利丰(00494)目标价由20.5元调升至21.5元，并列入亚太区确信买入名单，认为美国经济基调明年见底，以及经营成本减低，明年将带动利丰向上发展。
高盛认为，作为利丰主要市场的美国，经济基本因素已逐渐见底，实际工资增长以及消费者信心已扭转过去两个月的跌势；另外，该公司管理层宣布会大幅削减成本，高盛认为成效可能高于市场预期，令明年上半年业绩出现惊喜，估计利丰明年将跑赢其它中资零售股。
不过，由于最近利丰作出连串并购和减值，以及预期明年融资成本上升，高盛将该公司今明两年纯利预测分别下调4%及2%，2010年纯利预测则上调1%。
德永佳上升空间见顶
大和总研发表报告，指德永佳(00321)业务前景暗淡，加上股价潜在上升空间有限，因此目标价由6.67元下调至3.54元，投资评级亦由“跑赢大市”降至“持有”。
大和指出，由于美国是德永佳的主要市场，当地零售市道疲弱，导致该公司09财年第三季订单下跌。此外，该公司的台湾、马来西亚以及新加坡业务录得营运亏损，所以打算撤出部分东南亚市场以及考虑关闭部分台湾零售点，相信可节省逾1000万港元。
大和称，鉴于德永佳业务前景欠明朗，下调该公司2009至2011年股盈预测14至20%。
责任编辑：李硕，010-58678999-200
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