群益证券:上港集团 稳定成长中的行业龙头
07 年公司营收163.37 亿元，同比增长30.86%，实现净利润36.36 亿元，同比增长30.8%，EPS 为0.17 元。07 年，上海港完成货物吞吐量5.6 亿吨，同比增长4.5%，集装箱吞吐量达到2615 万TEU，同比增长20.8%。
07 年，洋山港一期、二期工程合计集装箱吞吐量已经接近600 万TEU，预计08 年洋山全港区将能完成900 万TEU 的目标，上海港全港区集装箱吞吐量达到3000 万TEU，我们认为2010 年，上海港的集装箱吞吐量有望突破3700 万TEU。
罗泾港区二期工程于05 年6 月开工，预计09 年建成，设计散杂货年吞吐能力为4910 万吨，能显著完善公司散杂货码头业务。
自08 年1 月1 日起上调上海港集装箱包干费，此举能提高公司08 年营收约9 亿元，增加净利润约5 亿元；08 年起新税法实施将分别减少公司08、09 年净利润1.57 亿元和2.97 亿元左右。
预计08、09 年营收分别为193.67 亿元和225.31 亿元，同比增长18.54%和16.34％。预计税后净利分别为41.28 亿元和47.66 亿元，同比增长13.53%和15.46％，EPS 分别为0.197 元和0.227 元，我们认为合理股价应在6.81 元至9.08 元，对应P/E 为30 倍至40 倍，2 月21 日收盘价8.20，目前投资建议持有。
责任编辑：李硕，010-58678999-200
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