救市政策出台 市场信心仍显不足
2008-04-21 13:55 来源：华泰证券
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周末证监会出台限售股解禁的规范意见，这是原先市场期盼的政策利好之一，受此消息影响，大盘早市以3305点跳空高开。然而，由于市场积弱已久，投资者信心仍然不足，卖盘大量涌出使指数逐步下滑，上午沪深指数以3149点 和11364保收，分别上涨1.75%和0.64%，合计成交量超过800亿元，较上周明显放大。
按照板块分类表现来看，券商、信托等板块走势最强，而上周表现疲弱的房地产板块仍然位于跌幅前列。另外，停牌数月的宏达股份(72.18,-8.02,-10.00%,吧)和驰宏锌锗(34.16,-3.80,-10.01%,吧)今日复牌，不出预料的以巨量封住跌停，还带动了其它黄金等有色股的下跌。
对于证监会20 日晚间发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，可以从几个方面来理解。首先市场经过几个月来大幅杀跌，最高点至今已有一半跌幅，而且在股指即将跌破3000点之时，管理层出台这项政策，应当说是对市场正面的推动，明确地表明了管理层维护市场的态度。应该说，此轮调整行情以来，除了连续发行新基金外，几乎没有看到管理层的护盘动作。此次出台的意见，直接针对目前困扰市场的大小非解紧问题，让我们看到了管理层态度转变的信号。第二， 尽管大小非仍可以在1%以内持续地小量卖出，或者通过转让给其它机构后回到二级市场抛售。但至少相对于以前没有数量限制情况下，意见的出台有了一定程度的制约；第三， 采用大宗交易方式降低了对二级市场的直接冲击，业绩报告公布前不允许大非卖出，强化有关的信息披露，对其它投资者来说是更加公平。
总体来说，该意见支持市场短期向好，但由于投资者套牢已久，市场信心受到极大的伤害，而信心的恢复仍需时间，因此反弹力度不大也属正常。如果管理层在此基础上，继续出台相关利好政策，才有望彻底扭转目前的颓势。对于投资者而言，在市场位于3000点附近，而短期走势距离波动的状况下，不宜盲目追涨杀跌，而是应该把注意力过多的集中到个股的内在价值判断上。
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对于证监会20 日晚间发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，可以从几个方面来理解。首先市场经过几个月来大幅杀跌，最高点至今已有一半跌幅，而且在股指即将跌破3000点之时，管理层出台这项政策，应当说是对市场正面的推动，明确地表明了管理层维护市场的态度。应该说，此轮调整行情以来，除了连续发行新基金外，几乎没有看到管理层的护盘动作。此次出台的意见，直接针对目前困扰市场的大小非解紧问题，让我们看到了管理层态度转变的信号。第二， 尽管大小非仍可以在1%以内持续地小量卖出，或者通过转让给其它机构后回到二级市场抛售。但至少相对于以前没有数量限制情况下，意见的出台有了一定程度的制约；第三， 采用大宗交易方式降低了对二级市场的直接冲击，业绩报告公布前不允许大非卖出，强化有关的信息披露，对其它投资者来说是更加公平。
总体来说，该意见支持市场短期向好，但由于投资者套牢已久，市场信心受到极大的伤害，而信心的恢复仍需时间，因此反弹力度不大也属正常。如果管理层在此基础上，继续出台相关利好政策，才有望彻底扭转目前的颓势。对于投资者而言，在市场位于3000点附近，而短期走势距离波动的状况下，不宜盲目追涨杀跌，而是应该把注意力过多的集中到个股的内在价值判断上。
责任编辑：李硕，010-58678999-200
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