中国远洋:需求进入恢复期 长期转入稳健
煤炭运输成为新动力。未来三年中国散运保持10%的增长势头,发展中国家和欧洲日韩等国的煤炭进口也推动国际散货运输的提升。
综合经营提升业绩。公司采用的COA合同、现货和期租综合经营方式,在航运高潮期租船舶锁定利润、在低潮租入船舶,控制风险能力行业领先。
集运保持稳健增长。公司集装箱业务将继续保持11%以上增长速度,主要增长点有:开发非洲和南美航线增加需求;加强欧洲航线和东南亚航线业务,美西航线开始回升。
资产收购和兼并的主力。公司是行业龙头,在规模、品牌、网络、经营方面具有明显优势。公司拥有干散货全球第一船队、集装箱全球第四船队,有望收购集团公司的油运造船等资产。
经营转入稳健。预测2008年和2009年每股收益分别为2.11元和1.75元。综合相对法和绝对法估值,合理股价为21元。相应08年和09年的动态PE分别为5.8倍和7倍,在国内外同行中处于最低水平,估值明显偏低。我们将维持"谨慎推荐""的投资评级。
责任编辑:李硕,010-58678999-200
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