中远航运多因素推业绩超预期增长
2008-09-03 10:26 来源：证券通
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中远航运(600428)公司最终的中期业绩和前期快报公布的数据比较显示，公司在最终的审计报表中修正了所得税项，从原先的2.32 亿元，调整到1.58 亿元，导致公司净利润增加7344 万元，相当于每股收益增加0.11 元。2008 年中期，公司实现营业收入34.65 亿元，比上年同期增长41.20％；实现净利润9.26 亿元，EPS1.41 元，比上年同期增长161.23％。
招商证券认为，在运力基本没有变化的情况下，公司收入增长的主因是运输价格的提升。 营业利润以更快速度增长的主要原因是以下三点：1、毛利率从去年同期的26.8%提升到36.5%，其中折旧减少2500 万元；2、财务费用比去年同期下降1000 万元；3、从中远财务公司获得的投资收入增长2200 万元。?? 净利润增长更快的原因主要是所得税率的变化。公司综合税率从去年同期的27.9%下降到目前的14.3%。根据以上分析，假设只考虑主业增长，而不考虑其他因素变化的情况下，公司将实现净利润7.41 亿元，合每股收益1.13 元，比上年同期增长109％。可见公司主业的大幅增长仍是公司业绩增长的核心推动因素。维持公司“强烈推荐A” 的投资评级，短期目标价调整为08 年动态市盈率12 倍，即30.72 元。
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责任编辑：李硕，010-58678999-200
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