铁矿石反弹幅度料有限

　　五一小长假过后，铁矿石市场继续上演“绝对反击战”。本周一，大连铁矿石期货全线飘红，主力i1509合约大涨3.16%收报425元/吨，这也意味着，仅最近两周以来，铁矿石期货价格的累计涨幅就接近15%。

　　分析人士指出，近期货币宽松、基建加码、楼市提振等“稳增长”政策频出，显示经济下行压力仍不容忽视，市场对降准、降息等众多利好的预期进一步升温，从宏观上成就了铁矿石的这轮反弹，非主流矿停产和下游钢厂扩产则从基本面上支撑了矿价的企稳。而铁矿石现货二季度供大于求的格局仍未改变，在疲弱的基本面与回暖的政策面之间的博弈中，铁矿石这轮反弹幅度料有限，预计短期内现货价格将继续维持在60美元下方运行，期价整体将维持横盘震荡。

　　铁矿石上演绝地反击

　　进入4月以来，文华铁矿石指数从约370元/吨的低点反弹至目前的425元/吨，区间累计涨幅接近12%。现货市场的表现则更为惊艳，普氏铁矿石价格指数从4月初的低点47.50美元/吨逼近60美元大关，仅月余反弹幅度就超过25%。

　　对于铁矿石这轮行情的反弹，市场人士普遍认为有两大主因：一是澳大利亚第四大铁矿Atlas日前宣布停产，加之其他非主流矿山减产以及必和必拓和巴西淡水河谷可能限产，使市场供给减少预期增加；二是进入4月，消费旺季来临，下游需求加速回升，钢厂在利润推动下开始扩产，从而导致钢厂对原料存在补库存需求。

　　“随着钢厂开工率回升，钢厂自身矿石库存量处于低位，在钢厂短期补库需求下，港口库存量将呈继续下行之势，而在期货价格上涨带动下，钢厂抄底买货意愿再起。”华联期货研究员肖祖星表示。

　　公开数据显示，截至4月30日，国内港口铁矿石库存量为9460万吨，较上月3月6日回落245万吨，钢厂在低库存与随用随采策略下铁矿石库存可用天数回落4天至24天的较低水平。

　　供过于求限制反弹幅度

　　业内人士认为，当前货币宽松、基建、地产稳增长政策频出，宽松预期增大，短期支撑盘面。然而供应过剩仍然是个问题，一来全球三大铁矿石矿山发布的一季报显示，他们普遍没有减产计划，且BHP增产略超预期，二来目前中国的需求仍在继续萎缩，由此使得市场普遍忧虑铁矿石反弹的持续性。

　　肖联星认为，主流矿山在前期固定资产投资额较大，生产边际成本却较低的背景下，真正达成减产保价的可能性很小，在国内经济没有复苏的情况下，铁矿石反弹的空间也相对有限，后期在新货到港及钢厂减产动力下仍有望下跌回落。因此铁矿石虽短期内难以大跌，但其巨大压力位在60-65美元/吨区间。

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