上海电力收购巴基斯坦卡拉奇电力公司

　　上海电力投资股份有限公司与迪拜阿布拉吉集团在北京签署买卖协议，将以17.7亿美元(约合人民币119.9亿元)现金收购巴基斯坦卡拉奇电力公司(KE公司)66.4%股权，成为控股股东。上海电力于10月31日发布上述公告。

　　摩根大通在该交易中担任上海电力的买方财务顾问。 摩根大通中国投行部首席执行官黄国滨对财新记者表示，此次上海电力并购KE公司，是有史以来中国企业对巴基斯坦最大规模的并购投资。

　　KE公司成立于1913年，是巴基斯坦上市公司，迪拜阿布拉吉集团是其实际控制人。截至2015财年末，KE公司总资产约36亿美元(约合人民币243.9亿元)。2015财年，该公司实现营业收入约18.8亿美元(约合人民币127.4亿元)，净利润约2.8亿美元(约合人民币18.97亿元)。

　　作为财务投资者，阿布拉吉集团从2008年开始已经持有KE公司的股份，并从2015年开始寻找买家，力图变现退出。与上海电力共同竞购的买家来自美国、欧盟、中东等地，也有来自中国的其他竞争者。最终上海电力以战略投资者身份夺标。

　　KE公司是卡拉奇市及其毗邻地区的主要电力供应商，也是巴基斯坦电力行业中，唯一一家实现业务纵向一体化的公司，集发、输、配、售电于一体。该公司装机容量为2243兆瓦，占巴基斯坦总装机容量的10%。该公司主要为燃油及燃气发电，在其自有的5座发电站中，部分机组设备需要更新换代。

　　上海电力是国家电力投资集团公司最主要的上市公司之一，集火电、燃气发电和新能源发电为一体，可以向KE公司输出技术和设备。

　　上海电力更看重的是巴基斯坦的电力市场。与中国目前电力供应过剩相反，巴基斯坦供需矛盾紧张，高峰需求与发电容量之间存在较大差距。巴基斯坦国家输配电有限公司辖区实际电力需求约1800万-2000万千瓦时，实际发电能力约1200万-1400万千瓦时，缺口600万千瓦时。

　　巴基斯坦夏季用电高峰期时，城市每日停电时间可达12小时，农村每日停电时间可达16小时。

　　从2003年开始，巴基斯坦进口电力，但由于电网建设落后、损耗相对较高，仍不能有效解决供需矛盾。根据世界银行统计数据，巴基斯坦2013年人均用电量仅为450千瓦时，仅为世界平均水平的14.49%，远低于亚洲平均水平，且低于非洲水平，发展空间较大。巴基斯坦《2013年国家电力政策》提出，希望在 2017 年消除电力短缺并从2018年开始出现电力盈余。目前，巴基斯坦正在建设火电、风电、光伏等电力项目。

　　不过与欧、美发达国家相比，巴基斯坦作为新兴经济体，在政策和法律方面有较多空白和不确定性。这不仅是上海电力在本次交易中碰到的最大难点，也是其未来继续布局巴基斯坦市场所面临的最大风险之一。

　　目前上述交易已履行了企业决策程序，股权将在完成巴基斯坦政府和中国政府相关审批程序后实施交割。

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