淡水河谷78亿债务危机 欲售百亿最优资产

　　据悉，全球最大的铁矿石资产公司——巴西淡水河谷为缩减债务，将出售资产约50亿—70亿美元，潜在的核心业务铁矿石资产大概是50亿美元的业务，近期正在就该铁矿石资产出售事宜与买家进行协商，但并未透露是否有中国买家参与。

　　如今，作为淡水河谷最大的铁矿石购买方，中国钢铁行业隐隐有复苏的迹象，在前景较好的如今，为何逆势出手铁矿石资产?

　　难道，淡水河谷已经被庞大的债务危机拖累，走投无路了?

　　一、出售矿产，消息不断

　　此前，早在今年2月份，淡水河谷首席执行官MuriloFerreira曾宣布，公司计划减债100亿美元，并愿意通过出售部分关键资产来实现这个目标。据测算，这一规模占到目前淡水河谷核心资产的五分之一左右。

　　这一表态令市场大感意外。众人猜测，这可能与Freeport-McMoRanInc.和嘉能可(Glencore)等大型矿业公司一样，是由于大宗商品价格下跌推高了信贷成本并侵蚀了盈利。

　　5月10日Ferreira还在美银美林矿业会议上表示，为了在铁矿石价格疲软且需求低迷之际降低负债，将考虑到明年底之前出售100亿美元的最优质资产。除此之外还将出售非核心业务，比如在能源资产的股权和正在出售中的7艘铁矿石运输船，拟定筹措40-50亿美元。

　　这在中国引起了一个不小的舆论猜测。

　　7月11日有报道指出，淡水河谷正在与多家亚洲企业沟通接洽，可能出售部分铁矿石资产，该交易规模最高或达到70亿美元。而合并后的武钢、宝钢有意收购淡水河谷的这笔铁矿石资源。

　　不过，被宝武迅速否决：宝钢与武钢于7月11日深夜发布澄清公告表示，此为不实信息，没有也不存在此收购计划。

　　二、“大河”面临财务危机

　　全球大宗商品价格持续大幅下挫，导致2015年淡水河谷经营遭受重创，全年亏损(税前)为177亿美元，是1997年以来首次。于是2016年5月25日，这个在香港上市HDR的首家境外企业，宣布将退出香港联交所的舞台。

　　2016年淡水河谷开始大批量偿还债务，将有77.7亿美元现金流出，而今后2年的到期债务分别为31.2亿美元和35.9亿美元。

　　资产剥离已成为淡水河谷筹措现金应对危机的关键。过去几年，淡水河谷通过这种方式已累计回收资金83.4亿美元，其中2015年一年回收的金额为33.85亿美元。

　　淡水河谷还可能进一步剥离船舶资产。在向中远海运、招商局等出售了一批超大型矿砂船Valemax后，淡水河谷目前手中仅剩有4艘超大型矿砂船Valemax，但不久之后淡水河谷将不会再拥有Vlaemax。

　　目前淡水河谷的计划是债务水平降低至150亿到170亿美元。

　　三、2016年淡水河谷的状况

　　2016年第二季度受销售价格大跌和萨马科铁矿——淡水河谷和必和必拓的合资企业，溃坝事故相关的10.38亿美元准备金的影响，淡水河谷的业绩不甚良好。

　　第三季度得益于其北部系统的矿山与工厂业绩支持，南部和东南系统的生产力提升等，淡水河谷第三季度卡拉加斯产量进一步增加，增幅达5.9%;而铁矿粉和球团矿等资源品价格得上涨，也较大的改善淡水河谷的业绩。

　　其他矿产方面，铜产量、镍精矿和铜精矿的副产品黄金的产量创下历史同期最高纪录，分别为11.14万吨和11.8万盎司。

　　目前，淡水河谷还有全球最大的铁矿石项目——S11D，这一个主要项目还在进行中，于第三季度成功完成了热试。S11D预期将于今年第四季度投产，2017年第一季度完成首批产品的销售。

　　据了解，该项目位于巴西卡拉加斯地区，总投资额接近200亿美元，将在2020年达产，达产后年生产能力会达到9000万吨。届时，淡水河谷仅S11D和RoyHill两家的铁矿石新增产能，就超过1亿吨。

　　面对困境，淡水河谷并没有灰心，并认为在中国市场还会有更大的利润空间!

　　从财报来看，2016年第三季度淡水河谷的销售收入有近三成来自中国，但铁矿石运到中国的成本在30美元左右。

　　为了进一步锁定和降低铁矿石的运输成本，淡水河谷不仅在2014年11月投资了名为“直落鲁比亚海运码头”的马来西亚物流中心，还从2015年开始，与中远等多家中国船东抢定了长期海运合同，利用单位成本更低的Valemax运输。同时，开始在中国大连、唐山曹妃甸、青岛董家口、烟台、上海以及舟山鼠浪湖建设六个混矿中心，将混矿环节移植到中国，从而进一步减少时间成本，同时给钢厂提供新的选择。

　　在经济新常态之下，中国钢铁行业出现了转型升级，轰轰烈烈的“去产能”铁腕下，很多对铁矿石质量要求不那么高的小钢厂退出市场。淡水河谷认为，随着大型高炉的钢厂对质量要求日益升高，尽管中国的中低品位铁矿石竞争非常激烈，但在高品位铁矿石的竞争里面，淡水河谷几乎是这一层面惟一的生产商，因此对在中国市场的前景更加乐观。

　　而反观中国钢铁企业的情况，有媒体认为合并后的宝武仍然是淡水河谷铁矿资产的最大潜在买家。

　　宝武合并后在北部湾共拥有两个钢铁基地：湛江钢铁项目(隶属宝钢集团)和防城港钢铁基地(隶属武钢集团)。这两大项目于2012年同时获批，为我国钢铁行业近年获批的两个最大规模钢铁项目，规划产能规模都将达千万吨

　　尽管，由于两大项目均位于北部湾，相距仅200公里左右，辐射半径相近，产品结构和目标市场也大致雷同，宝武今后将会把湛江项目作为未来四大基地重点打造，并寻求错位竞争的方式消化防城港项目。但将来，为了保证铁矿石原料的稳定和海外布局的要求，买下这样的大型铁矿石资产为大势所趋。

咨询热线：13651105957

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