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11月9日，统计局公布10月通胀数据，CPI同比上涨2.1%。九州证券全球首席经济学家邓海清点评道，10月CPI重回2%以上，创6个月新高，主要受低基数因素影响；PPI回升至1.2%，创2011年12月以来最高值，主要与黑色系价格大幅回升有关。同时，他提出一个问题——“通胀和加息”距离我们还有多远？
邓海清认为，尽管央行短期加息的可能性并不高，但需要关注猪肉价格与PPI的变化，未来半年CPI突破2.5%并非没有可能，也就意味着中国央行加息的“黑天鹅”并非没有可能。
如果看整个四季度，按照历史均值规律和基数因素向后预测，四季度CPI将维持在2%以上，通胀压力上升，其中，主要原因是蔬菜和猪肉价格。
蔬菜跌幅明显小于季节性，去年10月蔬菜环比跌-5.6%，今年10月蔬菜环比仅跌-0.9%，导致蔬菜价格同比达13%，是拉高CPI同比的重要因素。猪肉价格环比跌幅超过季节性，猪肉价格制约CPI上行。蔬菜价格回落幅度较弱，是对于4-6月蔬菜价格明显弱于季节性的修复。2016年下半年以来，猪肉价格持续下行，下行幅度已经连续5个月超过季节性因素，一方面是抑制当前CPI的重要因素，另一方面猪肉超跌未来存在修复压力。
PPI回升至1.2%，创2011年12月以来最高值，主要与黑色系价格大幅回升有关。从价格上看，目前的PPI仍然没有完全反映黑色系涨幅，同时基数效应将持续推高PPI，若四季度黑色系没有大幅下跌，则PPI突破2%几乎是必然。
那么，基于以上信息，邓海清提出“央行加息离我们还有多远？”，具体看，10月CPI为2.1%，未来三个月预测值也在2.5%之下，并不支持央行在短期内加息，他提醒需注意两点风险：一是猪肉价格已经超跌，若猪肉价格反弹开始，则CPI上行压力将明显增加；二是PPI向CPI的传导目前尚未出现，从历史上看需要PPI持续维持在2%以上，这是否会发生在今年年底和明年上半年需要关注。
对于债券市场，一方面短期来看央行在货币市场流动性拐点已经明确，加杠杆套息模式难以为继，另一方面长期来看若经济增长和通胀持续回升，加息的可能性正在从无到有。“经济增长、通货膨胀、金融系统风险、央行货币政策全面利空债市，坚持长期看空债市”。邓海清表示。
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