降准首日暂停逆回购 无碍资金价格全面下行

　　在央行降准后的首个交易日，延续1个多月的每日逆回购“戛然而止”。同时，央行昨日公布的数据显示，2月份包括MLF、SLF等在内的各种定向货币政策工具的操作量已较1月大减。市场人士指出，此次降准释放出明确但有节制的放松信号，鉴于本周到期量较大，央行用降准替换了公开市场操作，预计后续各类定向工具仍有运用空间。

　　2月定向工具投放力度减弱

　　昨日央行公告，鉴于银行体系流动性充裕，公开市场业务一级交易商参与公开市场逆回购操作的意愿总体较弱，本周二暂不开展公开市场逆回购操作。

　　这是自1月29日央行公开市场“天天见”以来逆回购的首次暂停。同时，央行昨日傍晚公布的数据显示，在刚过去的2月份，通过多种货币政策工具操作投放流动性的力度较今年1月已大幅减弱。

　　数据显示，2月份央行对国开行、农发行、进出口银行发放抵押补充贷款(PSL)共356亿元，对金融机构开展中期借贷便利(MLF)操作共1630亿元，央行总行和分支行对金融机构开展常备借贷便利(SLF)操作共34.2亿元。

　　该操作量均较1月份明显缩量。此前在2016年1月，央行开展PSL为1435亿，MLF为8625亿，SLF为5209.1亿元。

　　2月份各类货币政策工具减量，主要是由于节后随着现金回流和流动性好转，显示央行认为节后资金面无需再像1月一样通过多种工具大幅注入流动性。

　　此间，央行仍有意通过价格信号进行引导，在2月份分别下调6个月、1年期MLF利率至2.85%、3.0%，向市场传递出引导资金利率下行之意。

　　逆回购暂停无碍资金价格回落

　　尽管2月各种定向工具投放资金力度减弱，但央行却通过公开市场高频操作，来稳定流动性预期。据记者统计，央行通过春节前后逆回购的天天滚动操作，令2月公开市场全月仍小幅净投放650亿。

　　虽然逆回购暂停，但降准仍刺激昨日资金价格全面回落。3月1日数据显示，隔夜回购利率下行4.2个基点至1.959%，7天回购利率下行9.9个基点至2.373%。

　　高盛高华首席中国经济学家宋宇昨日称，降准与公开市场操作的主要不同之处在于，前者发出了更强有力的政策信号。此次降准释放出明确但有节制的放松信号。“本周到期的公开市场操作工具规模相对较大，这可能意味着央行只是用一种流动性工具替换了另一种。考虑到1月份整体信贷供应相当大，央行短期内将不会压低银行间市场利率。”他表示。

　　展望今年，恒生银行高级经济师姚少华则认为，由于经济放缓与通缩压力仍在，预期央行将继续采取放松货币政策。除了降准外，亦将继续采取包括抵押补充贷款、中期借贷便利、常备借贷便利等定向数量型工具来降低实体经济融资成本。

咨询热线：13651105957

(function(){ var appid = 'cys8z6IgV'; var conf = '600190da31b0d037a967f3f8c80f0126'; var width = window.innerWidth || document.documentElement.clientWidth; if (width < 960) { window.document.write('<\/script>'); } else { var loadJs=function(d,a){var c=document.getElementsByTagName("head")[0]||document.head||document.documentElement;var b=document.createElement("script");b.setAttribute("type","text/javascript");b.setAttribute("charset","UTF-8");b.setAttribute("src",d);if(typeof a==="function"){if(window.attachEvent){b.onreadystatechange=function(){var e=b.readyState;if(e==="loaded"||e==="complete"){b.onreadystatechange=null;a()}}}else{b.onload=a}}c.appendChild(b)};loadJs("http://changyan.sohu.com/upload/changyan.js",function(){window.changyan.api.config({appid:appid,conf:conf})}); } })();

┃相关阅读

降准国际油价上涨3%

降准央行1.5万亿PSL：相当于两次降准