全球主要央行三季度政策展望

　　据华尔街日报网站7月12日报道，展望全球主要央行在第三季度的政策，预计中国央行将加大宽松力度以刺激经济增长、美联储将等待经济好转迹象出现再做行动、日本央行或采取更多宽松措施应对通缩、欧洲央行或推出更多刺激措施、英国央行或将降息。

　　一、中国央行加大宽松

　　中国央行在第二季度几乎按兵不动，其克制与国家领导层降低债务水平的承诺相一致。随着英国决定脱欧落定，市场对中国央行在第三季度采取宽松措施的预期正在升温。摩根大通认为，如果宏观经济形势再次恶化，中国的货币政策可能会略微偏宽松，以此刺激经济增长。此外，考虑到人民币和其他货币一样，因投资者逃向美元而承受贬值压力，中国央行或将通过抛售美元、买入人民币稳定汇率，这会导致金融系统中的人民币减少。在中国许多银行已经受到融资成本上升的困扰之际，这可能导致银行的流动性受到挤压。而人民币贬值导致的资本外流加剧状况会进一步令金融系统的流动性变得紧张。

　　二、美联储谨慎加息

　　由于美国劳工部6月初公布的5月份美国非农就业数据令人失望，随后6月末英国通过公投决定脱离欧盟，导致金融市场陷入新一轮动荡。在得到更明确证据显示美国经济已站稳脚跟、英国脱欧决定尚未对全球经济增长前景造成重大伤害之前，美联储官员或将按兵不动。这意味着美联储7月份加息无望，可能会于9月份宣布加息，尤其是美国劳工部公布的6月份新增就业人数增加28.7万，较5月份就业人数仅增加1.1万的惨淡数据出现大反弹，两个月的就业人数平均每月增加14.9万，与美联储官员认为维持失业率低于5%所需的就业增速大致相符。不过，美联储仍希望看到更多就业增长趋势保持、消费物价通胀持续企稳等证据，才会决定是否再次采取利率行动。

　　三、日本央行进一步宽松

　　第三季度，日本央行将在抗击通货紧缩问题上面临一场最为严重的危机。英国决定脱离欧盟后，日圆涨至两年半来的最高水平，许多经济学家现在认为日本央行采取更多宽松措施已是在所难免。从一些指标来看，日本的消费者价格已开始再次下降。日圆升值会给出口商的利润造成打击，并拉低进口价格，进而加大日本经济的通缩压力。如果企业利润受到挤压，那么日本央行为创建消费增加带动通胀上升的良性循环所需的薪资加速上涨就更难以实现。预计日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)将在7月28日至29日召开的政策会议上再次放松政策，因为即便不考虑英国脱欧带来的影响，日本经济增长动能也依旧乏力，日本央行仍维持偏宽松的政策立场。

　　四、欧洲央行新出刺激措施

　　英国公投决定脱欧，进一步动摇了欧洲央行略低于2%的通胀目标，并使欧洲银行股跌至四年低位，削弱了其向企业和消费者发放贷款的能力。欧洲央行首席经济学家普拉特(Peter Praet)表示，来自英国的新的不确定性可能冲击欧元区对经济的信心。预计欧洲央行将在9月8日的政策会议上宣布新的刺激措施，届时官员们将获得最新的季度经济预测。此外，预计欧洲央行将延长其1.8万亿欧元(合2万亿美元)的债券购买计划，该计划定于明年3月份结束。由于欧洲央行每月购买的公共和私营部门债券已经达到800亿欧元，为了再次加码政策，其需要调整诸如当前33%的购买单一债券比例上限等规定，这将招来对欧洲央行违反禁止为政府提供资金规定的指责。

　　五、英国央行今夏或降息

　　面对英国公投脱欧后的经济增长放缓前景，英国央行或将在7月14日或8月4日的货币政策委员会会议上降息。英国央行行长卡尼(Mark Carney)在6月30日对商业人士和银行家的一次讲话中释放信号，降息将是该央行应对经济下行举措的一部分。卡尼称，经济前景已经恶化，今年夏天可能需要一些货币宽松。虽然卡尼宣称不是在预判其他独立货币政策委员的观点，但委员们在公投前即一致认同英国脱欧带来的损害，英国央行或将在8月份会议上将利率由0.50%下调至0.25%或零。此外，卡尼表示，货币政策委员会将在8月进一步讨论可以使用的工具的范围，暗示决策者也可能重启债券购买计划。

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