剥离、出售、延期投资…壳牌怎么了？

　　壳牌作为油气行业翘楚，于近日开始了对旗下业务的剥离和出售，同时宣布停止在多达10个国家的石油与天然气业务。壳牌为什么这么做？这一举动将会对并购市场造成什么影响？壳牌的下一步要如何走？

　　剥离墨西哥湾资产

　　据悉，荷兰皇家壳牌公司已经同意以4.25亿美元的价格出售旗下位于墨西哥湾的Brutus/Glider资产，此次交易将在10月完成。根据情报，这份出售协议预示着壳牌在北海、加蓬、新西兰出售业务谈判的开始，也意味着买主能够满足壳牌在价格上的期望。

　　在最新的声明中，壳牌将被统称为Brutus/Glider资产的Green Canyon的114、158、202、248区块出售给了独立油气公司EnVen能源公司。除了这些区块，EnVen还会得到Brutus的张力腿平台(TLP)、Glider海底生产系统、以及用来输送TLP产出油气的海底管线。

　　Brutus/Glider现产量预计有2.5万桶/天的油当量，相当于壳牌总产量的4%。壳牌仍保有大量的墨西哥湾资产并且计划增加现有油田的产量。

　　两个公司也达成了一个按获利能力付款的机制协议，壳牌将会从EnVen公司在Glider区块的未来产量中拿到大量分成。

　　停止10个国家的油气作业

　　6月份，壳牌天然气一体化及新能源业务执行董事魏思乐宣布，以约700亿美元现金加股票方式完成对英国天然气集团(下称BG)的收购，这是过去十年能源并购市场上较为少有的大宗并购案，也是荷兰皇家石油和英国壳牌2005年合并以来规模最大的并购。此项交易让壳牌拥有了全球20%的液化天然气(LNG)市场，将催生全球最大的天然气生产商，规模超过了埃克森美孚，也可能成为迄今西欧最大的综合性石油生产商。

　　当然，这也迫使壳牌增加了大量的借款金额以保证它在低油价环境下的股息政策；7月份，壳牌CEO Ben van Buerden指出，低油价持续的向油气行业提出挑战，这将会带来“深刻而持续的变革”。

　　为降低资本支出，以及减少在BG集团并购案中的债务积累，壳牌计划在三年内出售将近300亿美元的资产。壳牌首席财务官Simon Henry在7月表示，壳牌计划在今年内出售60亿到80亿美元的资产。

　　6月份，英国脱离欧盟的消息搅乱了整个资本市场，壳牌CEO Ben van Beurden 警告说，英国的这一决定将会拖累壳牌出售资产的计划。在7月份的一个投资者和分析师大会上，壳牌发布声明，决定让美国银行美林证券对壳牌在北海资产的利润做出评估。

　　壳牌在剥离墨西哥湾资产之后又宣布取消了另一个北美项目。7月份，壳牌宣布，考虑到资金限制，决定对加拿大LNG出口设施的最终投资进行延期。

　　今年，壳牌表示他们将会在多达10个国家停止常规油气作业，将更多的精力投入到产气多的澳大利亚和页岩气机会巨大的美国。

　　不会考虑降价出售

　　这次壳牌将Brutus/Glider区块出售给美国独立油气公司EnVen，可能暗示着油价将会上涨到60美元/桶，比现在的价格高出10美元/桶。

　　UBS的一个分析师指出，随着2016年初油价触底，并且有可能在2017/18年达到更高的价位，买家和卖家都能看到一个可以接受的相对价值——这将会打开公司并购和剥离的市场。

　　壳牌首席经济官Simon Henry在5月4号表示，当前油气市场疲软、油价只有45美元/桶，我们确实正在同顾问一起在上游寻找多种剥离目标，但是我们绝不会在这个时候低价出售资产。

　　经过前段时间的低迷期，现在的市场交易量有所上升，并购市场也逐渐火热。不过，这种势头可能会对壳牌的剥离计划造成挑战。壳牌正着眼于将作业和高级资产流线化，并把所有不必要的资产都剥离掉。但是就现在这个市场环境，不能说他没有低价出售的可能性，毕竟市场上剥离和并购活动仍然十分活跃。

　　除此之外，壳牌目前在就出售其位于英国北海的油田进行进一步商谈，下一步计划将位于新西兰、泰国以及突尼斯等地的石油资产进行处置。据报道，壳牌正在寻找一系列的资产准备出售，并在正式出售活动发起前同各个公司对话，以及对公司的利润进行评估。在做出最终决定之前，壳牌会不会继续持有这些资产，我们不得而知。

　　截至8月30日，壳牌已经出售了约20亿美元资产，与其收购BG时所定的60亿-80亿美元的目标相比，还有三分之二没有完成。而出售石油资产所获的收益也未能弥补壳牌在上游业务亏损。7月28日壳牌公布了2016年二季度财报，利润同比下降72%至10.5亿美元，成为其11年以来的最差季度成绩单。

　　壳牌集团首席执行官Ben van Beurden表示，尽管天然气业务面临着LNG生产成本高昂、相对廉价煤炭供应依然充足等很多问题，壳牌依然选择将未来放在天然气业务上，并预测至2030年，亚洲将占全球天然气需求的40%左右。

　　选择将未来押注在天然气身上，进而剥离全球范围内的石油资产，这可能就是壳牌应对低油价的手段吧。

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