中国航贸网——经济学家曹远征称：中国企业将掀起并购高潮

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经济学家曹远征称：中国企业将掀起并购高潮
[2003-01-09]

　　中银国际首席经济学家曹远征在博鳌21世纪经济论坛上称，中国目前处于经济转轨时期，也是企业并购重组大规模发生的时期，预计在未来的几年中，中国将掀起一场包括外资在内的企业间并购的高潮。　　曹远征说，从国外企业并购的发展历程来看，大规模的企业兼并重组都发生在经济急剧转轨时期。兼并重组是企业进入新行业、新市场的首选方式，也是进行产业结构转型的重要手段。通过购并，企业间的资源得到整合，快速建立起新的组织，收购瓶颈资源，占有核心技术，且成本相对较低。此外，还有财务税收安排等方面的考虑。在目前国内已发生的兼并重组案例中，战略投资者所占的比重越来越高，其重组的目标更多地着眼于长期的目标，以期从根本上提高企业核心竞争力，而不仅仅局限于短期的投资回报。　　他预测，未来几年，中国企业并购将呈现出五大趋势。一是企业并购活动将更趋于国际化，跨国并购将成为主流。　　二是企业并购将与产业结构调整密切相联，工业企业并购比例将下降，高科技和第三产业比例将不断增加。三是并购规模急剧扩大，不仅涉及金额不断上升，并购方式也将按从横向到纵向再到混合的步骤发展。四是并购相关的立法环境将得到不断改善，并呈现出愈加宽松的态势。五是资产剥离手段将成为主要手段，所占比重将不断增大。此外，他指出，值得注意的是，金融安排在并购中的地位越来越高，多种金融工具混合运用，如MBO作为一种融资安排，将在企业的并购重组中发挥更大的作用。　　在谈到外资并购时他认为，十六大的态度非常明确，就是要继续深化国有企业改革，国有企业改革步伐在未来几年将大大加快。而随着并购政策日渐完善，外资将在改组国有企业的进程中发挥重要作用，将推动中国金融企业创新和改革。不过，他也指出，在外资并购中更应注重文化的整合，中外企业文化能否实现真正的融合是外资并购能否成功的关键。　
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