融资租赁本是船舶运营中常见的经营形式，如今有望发挥更大的作用。细则何时出台，将是政策落地的关键一步。
　　需要说明，已经公布的信息并未明确，满足相应条件的船舶是仅仅可计数为承租人的自有运力，还是物权同时发生转移。本文以假设物权同时转移为前提。

　　星星之火 渐起燎原

　　在全球航运业，融资租赁已有60 年历史。
　　1952 年 5 月，美国人 H·杰恩费尔德创立美国租赁公司，开创融资租赁（Finance Lease）的先河。1972 年，美国《船舶融资法》规定了船舶融资租赁方式，削减了船舶融资对投资者的风险。通过这种方式，船舶融资租赁的承租人可以用较少资金解决生产需要，出租人亦可获得利润。
　　1969 年，德国开始实施 KG（意为“有限合伙公司”）船舶融资制度，由众多的合伙人共同出资，成立一家船舶有限责任公司，用所获资金订造新船，再租给航运公司。KG 计划鼓励投资者，特别是个人投资者投资国内船舶建造，帮助国内航运公司为建造船舶而筹措资金，为投资者提供相当的税收优惠，在促进船舶投资方面起了重大作用。税收优惠中，最大的优惠是对商船投资所得的税前收入实行高额税收减免。自 1999 年 3 月起，德国减少了对 KG 船舶投资的税收优惠程度，筹措资金有所减少，但近年每年仍可筹措约 14 亿欧元船舶投资资金，依然对促进德国船东订造船发挥了重大作用。
　　在韩国、日本等一些国家，船舶融资租赁也有实质性的开展，并取得了积极成效。亚洲金融危机后，韩国船东经营状况恶化，因资金短缺，船舶在其国内的注册数量减少至 398 艘、735 万载重吨，平均负债率高达 1011%。为改变商船队结构萎缩和国内造船市场颓废的局面，韩国政府效仿德国 KG 计划，采取船舶融资租赁的方式鼓励船东在国内造船。同样，日本政府采取了一系列支持性政策，如由国家向船厂提供优惠出口信贷和担保，给航运和造船企业提供优惠税收，对航运公司提供优惠造船贷款利息补贴及支持船舶融资等。

　　国情下的推动与困境

　　我国政府也为船舶融资出台了一些支持政策。如向船厂提供优惠出口信贷和担保，买方信贷年利率 2.7%；给航运和造船企业提供优惠税收，增值税实行先征后返，进口船用部件暂定关税率、免征进口设备和材料出口关税和增值税（退 17%）；对航运公司的商业贷款提供最高为 3.6%的利息补贴等。
　　但是，仍有一些问题制约了融资造船。主要包括：企业大多采用贷款的融资方式，资金来源不足，融资方案较少，可选择余地小，资产负债率高；缺乏资本雄厚的船舶融资租赁公司作为支撑平台和融资主体，为船舶工业和航运企业吸纳资金；与船舶金融有关的机构专业性不强，难以防范船舶融资项目中的技术、市场和财务风险。
　　为积极应对航运业的困难局面，促进航运业平稳发展，2012 年8 月 10 日，交通运输部在合力建设上海国际航运中心阶段总结推进会上宣布，将发布三个方面的政策，其中包括允许将融资租赁船舶视作认定企业资质的自有运力。当日发布表明：“对融资租赁的船舶，当航运企业已付租金达到应付款项的一定比例时，并经融资租赁双方共同书面确认，及航运管理部门备案后，该“融资租赁船舶可认定为航运企业的自有运力”。
　　交通运输部在上海先行试点这项政策，考虑到了上海航运和金融环境的优势，当前国际经济形势的发展，以及航运业面临的困难。试点新政旨在缓解航运企业的资金压力，帮助航运企业盘活现有资产，有效应对严峻的航运形势，帮助上海航运业集聚和壮大。

　　转移与减负

　　要对试点新政有一个比较直观和清晰的了解，首先要了解什么是船舶融资租赁。
　　船舶融资租赁是指针对物品对象是船舶的一种融金融、贸易和租赁为一体的信贷方式和交易行为，通常指这样一种模式：船舶的出租人（船东）根据承租人（租船人）对船舶的特定要求和对船厂等的选择，出资为后者造船，并按照与其签订的船舶融资租赁合同，将建造的船舶交其使用；承租人（租船人）按照与出租人（船东）签订的船舶融资租赁合同，在规定的年限中分期向出租人（船东）支付租金，并根据合同在规定的年限后获得标的船舶物权。
　　可以看出，船舶融资租赁标的物的物权转移是比较明确的。通常，船舶融资租赁标的船舶在租赁期内，船舶物权（所有权）属出租人（船东）所拥有，租期届满，租金支付完毕并且在承租人（租船人）根据融资租赁合同规定履行完全部义务后，标的船舶的物权（所有权）即转归承租人（租船人）所有。
　　交通运输部 2012 年 8 月 10日发布的新政中将在上海开始的试点，明确了融资租赁的船舶需满足相应条件，即“已付租金达到应付款项的一定比例时，并经融资租赁双方共同书面确认，及向航运管理部门备案后”，该融资租赁船舶才可认定为航运企业的自有运力。这也许可以理解为，在满足前提的条件下，标的船舶的物权和财产的处分权由出租人（船东）转移给了承租人（租船人）所有，先决条件是双方签订的船舶融资租赁合同，依然是约束双方履行合同的法律文件，直到全部履行合同的所有约定；双方共同进行书面确认，更是船舶融资租赁的双方对物权有条件提前转移的背书承诺，未支付的剩余租金相应地转化成了债务。

　　受益者广

　　当经济发展到一定程度，传统的经济模式往往会出现滞胀现象，主要体现在销售和融资困难并存，需要新的模式突破这种困境，这就产生了融资租赁的动因。融资租赁是贸易与金融结合的产物，能够帮助企业缓解，甚至解决销售和融资的矛盾。融资租赁船舶一经认定为航企的自有运力，为航企盘活资产打开了一扇门。此前，这里是一堵墙。
　　对于航企，租船有多种形式，比如航次承租、期租、光租，主要的特征是船舶的物权属于出租人（船东）。而自有船和融资租赁船之间除了在船舶所有权上，存在已经拥有和现在支付租金未来将拥有的不同之处以外，在营运的经营上并没有什么差异。融资租赁船舶在特定的条件下可以被认定为自有的运力，使得航企能够在承担债务的前提下，相应提前获得标的船舶的物权和处分权；船舶融资租赁合同规定的未付租金转化为债务；有利于盘活存量资产，以提前获得的标的船舶的物权和处分权为资产，可在不丧失船舶使用权的情况下，在金融市场上开展资产抵押或者进行再融资等金融活动，可以盘活资产，并获得后续的发展资金。
　　建造船舶的出资人和建造方，也就是船舶融资租赁的船舶出租人是船东，同样，航企作为自有船舶（运力）的拥有人也是船东，同样可以根据需要，将自己拥有的船舶通过船舶融资租赁的形式，向外界需要者出租，获得经营性效益。在某种条件下，他们与船舶融资租赁的租船方一样，可以成为试点的受益者。不仅如此，船东还可享受“可以认定为自有运力”的实惠，便于开展经营。由此，受惠群体从船舶融资租赁的出资人、租船人、船舶经营人，可以一直扩展到相关业务环节如港口、物流乃至金融机构，并向与航运相关联的其它经济实体辐射，从而为相关产业带来活力。

　　政策虽好 仍待规范

　　对于国内金融机构，融资租赁的历史并不长。在我国，“在建船舶”的补贴、国债投资、造船基金等方面均有一定政策空间，融资租赁的优势难以体现，直接影响了融资租赁合作对象的规模，在某种程度上增加了融资租赁的风险。同样，我国融资租赁机构目前缺乏精通租赁、特别是船舶融资租赁业务的专业人才，且与航企、船舶经纪人、船级社等专业机构的合作不多，在进行船舶融资时，往往依据一般企业的贷款规则，针对航运、造船业的特点进行信用评估的是短板。
　　其次，虽然我国的融资租赁业已有 20 多年的发展历史，但国家尚无专门立法。尽管在《合同法》中有专门章节作了规定，但有关融资租赁的法律调整内容，仅限于融资租赁交易方面的一般性规定，在租赁物的种类、租赁物的登记等方面缺乏明确条款，也没有涉及融资租赁企业的设立、监管和促进等内容。能不能做到有序开展、有效监管，是有关试点新政能否顺利实施的关键所在。
　　船舶融资租赁试点业务的开展，有望成为多方共赢的好政策。为了好的政策能够顺利贯彻，取得预期的积极效果，还需要详尽的配套规定和措施，对交易行为加以规范和监管。好在第一步已经迈出，接下来如何规范操作与管理，业内将翘首以待。

 

来源：中国航务周刊及航贸网

作者： 胡建伟